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    当前快报:华熙生物(688363)2022年ESG报告点评:ESG披露水平大幅提升 外部评级有望改善

    2023-04-06 17:33:08  |  来源:中信证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    2022 年华熙生物ESG 披露水平大幅改善,报告中新增了责任营销、员工管理等多个实质议题工作,且在近期新设了ESG 管理架构,表明公司提升了对ESG理念的重视度,有助于市场更深入全面地了解公司价值。其次,公司ESG 治理水平良好,具备扎实的研发能力和严格的品控体系。整体来看,公司2023年有望改善外部ESG 评级结果,ESG 风险较低,结合其合成生物平台成果等业务有望陆续展现,维持“买入”评级。

    ESG 工作亮点:新增ESG 治理架构,完善披露指标维度(1)新增ESG 治理架构。在最新发布的董事会公告中,公司首次设置ESG专职部门,新成立了一级部门ESG 战略管理中心,负责建立公司ESG 管理体系、定期披露ESG 报告等相关工作,彰显了公司对可持续发展理念高度重视,也表明公司未来将针对ESG 开展专项治理工作。

    (2)完善ESG 披露维度。在本年度的ESG 报告中,首次对多个议题进行了更细致的披露,尤其是研发创新、员工管理、职业健康与安全、公司治理体系等实质性议题,公司从管理制度、工作内容、成果绩效几个维度进行了详细的介绍,有助于市场更全面地了解公司ESG 表现,更深入地认知公司价值。尤其在此前由于披露不足,导致部分外部ESG 评级较低,针对性地完善披露指标将有助于改善评级结果,反映公司真实ESG 水平。

    研发创新实质性议题点评:深耕基础研发,高效产业转化,高研发投入铸就科技壁垒。公司以基础研究(合成生物学研发平台、微生物发酵平台、应用机理研发平台)和应用基础研究(中试转化平台、交联技术平台、配方工艺研发平台)为科技基础,托举生物活性材料从原料到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品的全产业链业务体系。2022 年公司研发投入3.88 亿元,同比增长36.52%,研发费用率为6.1%,同比提升0.35pcts,研发人员数量占比达19.33%,同比提升1.56pcts。在原料及合成生物领域,公司研发项目达116 项,完成3 个化妆品新原料备案,多种生物活性物完成了突破性,逐步实现产业转化,如高纯度麦角硫因、5-ALA、甘油葡萄糖苷、维生素 C 葡萄糖苷、脂肽、红景天苷等;在下游终端领域,公司在研药械项目共计73 项,国内取得13 个医疗器械注册证,功能性护肤品板块研发项目47 项,新获得2 项特殊用途化妆品的行政许可,并开启生物可降解材料在次抛包材中的应用以减少包装污染,功能性食品板块研发项目101项。公司研发能力扎实,科研成果产业化能力强,铸就科技壁垒。

    产品质量实质性议题点评:产品质量管理体系完善,供应链管理和产品召回制度降低风险。公司产品覆盖范围广泛,主要产品均由公司自主生产,通过建立“六品一械”的全面质量监管体系来把控产品质量。部分护肤品、食品由第三方进行外协生产,则详尽规定产品质量的职责,要求第三方严格按照公司质量标准协助生产。公司建立《产品召回管理规程》,防范重大产品安全事故。对于供应链管理公司建立了《外部供方控制程序》,确保供应商从准入到日常管理的规范化,保证质量安全。2022 年公司入库一次合格率达99.9%,市场抽查合格率达100%,未发生重大产品质量纠纷。

    负责任营销实质议题点评:防范营销风险,树立科学绿色品牌形象。营销是把双刃剑,在防范风险方面,公司以负责任营销原则开展活动,除了严 格遵守国家法律制度外,制定了《广告发布行为指引》,并对所有业务人员进行培训,降低不合规营销、虚假营销的发生,降低在消费者端损失信誉的风险;在消费者教育方面,公司通过线上社媒渠道推广“了不起的生命科学”系列短视频,介绍透明质酸、依克多因等生物活性物质的科学知识,树立科学护肤品牌形象;与此同时,公司也通过世界透明质酸博物馆传递专业知识,润百颜通过回收534 万只空次抛传递绿色消费品牌理念,近7 万消费者参加。

    风险因素:行业ESG 治理水平提升超预期或影响公司评级;公司研发投入转化不及预期。

    投资建议:2022 年华熙生物ESG 披露水平大幅改善,报告中新增了责任营销、员工管理等多个实质议题工作,且在近期新设了ESG 管理架构,表明公司提升了对ESG 理念重视度,有助于市场更深入全面地了解公司价值。一方面,其外部评级存在改善可能,从而吸引ESG 资金的增配;另一方面,公司具备扎实的研发能力和严格的品控体系,意味着企业能较好管理ESG 风险,为业务拓展提供有效支撑。结合其合成生物平台成果等业务有望陆续展现,维持“买入”评级。

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