• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    广发证券(000776):自营承压 投行回归正轨 公募保持韧性

    2023-04-06 15:24:36  |  来源:中原证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    2022 年年报概况:广发证券2022 年实现营业收入251.32 亿元,同比-26.62%;实现归母净利润79.29 亿元,同比-26.95%。基本每股收益1.02 元,同比-28.17%;加权平均净资产收益率7.23%,同比-3.44 个百分点。2022 年拟10 派3.50 元(含税)。

    点评:1. 2022 年公司经纪、投行、资管、利息、其他业务净收入占比出现提高,投资收益(含公允价值变动)占比出现下降。其中,投资收益(含公允价值变动)占比出现较为明显的下降。2.代理股票交易份额保持稳定,代销规模同比下滑,保有规模稳中有升,经纪业务手续费净收入同比-19.86%。3.投行业务逐步回归正轨,业务总量同比实现显著增长,投行业务手续费净收入同比+40.88%。4.券商资管规模降幅较大,公募基金业务保持发展韧性,资管业务手续费净收入同比-10.13%。5.自营业务整体承压较重,场外衍生品业务快速增长,投资收益(含公允价值变动)同比-69.55%。6.两融规模小幅下滑,持续压降股票质押规模,利息净收入同比-16.83%。

    投资建议: 2022 年市场波动对公司自营业务造成冲击,业绩拖累效应明显;公司投行业务逐步回归正轨,公募基金业务韧性十足且保持行业领先,场外衍生品业务快速增长是亮点。2023 年随着行业整体经营环境回归平稳,公司经营业绩存在改善的内生动力及预期。预计公司2023、2024 年EPS 分别为1.20 元、1.28 元,BVPS 分别为15.12 元、15.85 元,按4 月4 日收盘价16.39 元计算,对应P/B 分别为1.08 倍、1.03 倍,维持“增持”的投资评级。

    风险提示:1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑;2.市场波动风险;3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期

    关键词:

    上一篇:    下一篇: