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每日热点

4 月5 日下午，法国总统马克龙抵达北京访问。

央行行长易纲：维护币值稳定和金融稳定是人民银行的两项中心任务。

【资料图】

上海印发《上海市促进外贸稳规模提质量的若干政策措施》。

川财观点

宏观：据文化和旅游部数据中心测算，2023 年清明假期，我国国内旅游出游2376.64万人次，较去年清明假期当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.20 亿元，较去年清明假期当日增长29.1%。随着扩内需促消费政策措施持续发力，供给结构不断优化，消费市场将继续呈现恢复发展态势。

策略：近日三大指数持续走强，沪深两市成交陆续两个交易日突破万亿元。海外方面，原油为代表的大宗商品持续走强使得美国通胀可能出现大幅反弹，因此加息预期再度升温，纳斯达克指数持续走弱，道琼斯指数相对强势。国内方面，全面注册制首批上市公司将在4 月10 日也是下周一上市，其中在市场化发行承销机制下，主板公司定价弹性大幅提升。方向上，建议继续关注TMT、国企改革方向。

研究报告

【川财研究】震裕科技（300953）：2022 年盈利能力下滑，新业务拓展看点多：

震裕科技（300953.SZ）发布2022 年年度报告，公司实现营业收入57.52 亿元，同比增长89.59%；实现归属于母公司股东净利润1.04 亿元，同比下降39.11%。2022 年第四季度公司实现营业收入17.42 亿元，同比增长58.38%，实现归属于母公司股东净利润为-0.31 亿元，同比下降158.77%，行业需求放缓，公司盈利能力受到影响。公司整体毛利率下滑，三费增长较多。公司新业务增长快速，未来看点颇多。分业务来看，公司2022 年锂电池精密结构件业务实现收入32.56 亿元，同比增长96.84%，毛利率9.46%，同比下滑8.03 个百分点，电机铁芯业务收入14.63 亿元，同比增长104.52%，毛利率16.93%，同比降低1.73 个百分点，模具业务实现收入3.23 亿元，同比增长43.83%，毛利率46.15%，同比减少7.32 个百分点。电机铁芯业务增长快速，进入比亚迪等新能源前列车企，该业务有望成为公司未来较大看点。我们预测2023-2025 年，公司可实现营业收入79.50 亿元、102.00 亿元、125.09 亿元，归属母公司净利润1.24 亿元、2.56亿元、4.48 亿元，总股本1.02 亿股，对应EPS 1.21 元、2.50 元和4.33 元。2023 年4 月4 日，公司股价77.40 元，对应市值80 亿元，2023-2025 年PE 约为64、31 和18倍，我们给予“增持”评级。

风险提示：新项目投产不及预期、新能源汽车销量不及预期。

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