家电行业月报：家用空调4月排产持续上涨_世界微速讯

投资要点：

(资料图)

行业运行数据

2023 年2 月，家电市场销量显著向好。据奥维云网统计数据显示，线上市场方面，2023 年2 月家电全品类销额同比增长23.36%，销量同比增长7.6%，产品均价同比增长14.65%；线下市场方面，2023 年2 月家电全品类销额同比增长40.77%，销量同比增长15.53%，均价同比增长23.09%。

近期行情回顾

2023 年3 月（3 月1 日-4 月4 日），沪深300 指数上涨0.83%，家电（中信）行业下跌0.02%，行业跑输大盘0.85 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第10。其中，照明电工及其他子行业下跌2.28%；白色家电子行业上涨0.06%；厨房电器子行业下跌5.32%；黑色家电子行业上涨14.91%；小家电子行业下跌7.29%。

投资建议

2023 年4 月，家用空调排产持续提升。据产业在线公布数据显示，4 月家用空调行业排产约1819 万台，较去年同期生产实绩上涨15.4%，涨幅环比提升7.4 个百分点。其中，内销排产1097 万台，较去年内销实绩上涨41.2%，环比上涨26.8 个百分点；出口排产722 万台，较去年同期出口实绩下滑5.5%。

2023 年以来，3 月和4 月家用空调排产数据提升，可以看出空调企业对2023年空调市场还是比较乐观的，尤其是内销市场，排产数据大幅上涨。

3 月，政策端也是持续利好。3 月5 日，政府工作报告中提出，坚定实施扩大内需战略，推动消费持续恢复，继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。自去年年初以来，政策端已经多次提及鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新活动，并多次提及促进绿色智能家电消费，我们认为这将进一步提升绿色智能家电产品的渗透率，有望提振家电终端消费，有助于提升企业盈利能力。我们认为随着消费的复苏以及地产的回暖，家电行业终端需求有望逐步回暖，企业盈利能力有望改善。现在家电行业配置价值凸显，建议关注行业优质龙头标的。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）和新宝股份（002705）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

关键词：