环保行业周报：中央财政大气污染防治资金安排330亿元 水污染防治资金安排257亿元

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投资要点

碳市场跟踪：国内：3 月6 日至3 月10 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量0.30 万吨，上周（2.27-3.3）成交量为1.30 万吨，周环比-76.79%；3 月10 日碳排放配额（CEA）收盘价为56.00 元/吨，日环比+0.00%，周环比+0.00%。2 月27 日至3 月3 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量19.92万吨，周环比-48.12%；配额成交均价60.03 元/吨，周环比+8.82%；CCER 成交量3.85 万吨，周环比-59.43%。欧盟：3 月6 日至3 月10 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.16 亿吨，周变化值为减少1614.70 万吨，周环比-12.18%；碳排放配额期货结算价（周平均）93.13 欧元/吨，周变化值为减少0.16 欧元/吨，周环比-0.17%。

本周投资组合：高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保+圣元环保本期（3.6-3.10）板块行情：上证综指下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，创业板指下跌2.15%。A 股环保板块指数下跌0.66%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-1.42%、-1.83%、-0.18%、-0.03%。H 股环保板块指数下跌3.06%。目前A 股环保板块TTM 估值19 倍。

行业要闻：2023 年中央财政大气污染防治资金安排330 亿元，水污染防治资金安排257 亿元。《关于2022 年中央和地方预算执行情况与2023 年中央和地方预算草案的报告（摘要）》发布，其中提到，支持加快发展方式绿色转型。

落实财政支持碳达峰碳中和工作的意见。促进农业绿色发展，支持农作物秸秆综合利用、地膜科学使用回收。扩大政府绿色采购范围，加大相关产品采购力度。支持可再生能源发展，推动能源结构进一步优化。持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战。中央财政大气污染防治资金安排330 亿元，重点支持北方地区冬季清洁取暖。中央财政水污染防治资金安排257 亿元、增加20 亿元，主要支持实施长江保护修复、黄河生态保护治理、重点海域综合治理攻坚行动，做好农村黑臭水体治理试点工作。提升生态系统多样性、稳定性、持续性。中央财政重点生态保护修复治理资金安排172 亿元，推动加快实施山水林田湖草沙一体化保护和修复工程、历史遗留废弃矿山生态修复示范工程。继续支持开展国土绿化行动和森林、草原、湿地、海洋等生态系统保护修复。

投资建议：2022 年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能，盛剑环境，路德环境。

风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。

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