今日热门!申万宏源交运一周天地汇：中强美弱推动油运上行 沙特伊朗恢复外交关系对油轮利好概率更大

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本期投资提示：

中强美弱推动VLCC 重回9 万美元/天TCE 上方。3 月Kpler 估算VLCC 海运出口24417kbd，环比上涨10%，同比上涨24%。

中强美弱利好VLCC，美国原油内需下降，出口增多， WTI Houston 与迪拜原油价差达到-2 美元/桶，3 月美国出口有望超过400 万桶/天，过去3 个月移动平均约370 万桶/天，其中50%由VLCC 承运。推荐招商轮船、中远海能。沙特伊朗恢复外交关系，对油轮影响取决于美国对伊朗制裁是否放松，伊朗如果增产OPEC 其余国家会否减产。整体看上游商流变化供应链重构对下游重资产供给紧平衡下的油轮造船资产利好概率更大。

本周新造船价格延续上行，2024 年是造船利润底部预期有望得到验证。造船主要预期差，2022 年全球新签订单金额上行，与订单量背离。推荐中国船舶，关注中船防务、扬子江。

本周克拉克森航运数据：中国弱复苏VLCC 运价仍然大涨，航运弹性被低估。造船：克拉克森新造船价格指数报165 点，环比上涨1 点，延续上涨趋势。外高桥获1 艘LR2 订单，广船国际获3 艘7000 车位双燃料汽车运输船订单。原油：VLCC 大涨51%至91797 美元/天，苏伊士跌10%至70379 美元/天，阿芙拉跌4%至81183 美元/天。成品油：LR2 涨4.3%至52372美元/天，MR 上涨20.8%至29409 美元/天，大西洋一揽子大涨35%至39452 美金/天，苏伊士以东新加坡-澳大利亚跌34%至18487 美元/天。散货：铁矿石煤炭铝矾土等打啊总需求上行，BDI 十五连阳，周涨幅18%至1424 点。集运：FBX、SCFI持续下行，FBX 跌12%至1568 点，SCFI 跌2.6%至907 点。内贸集运：PDCI 上涨0.6%至1553 点；TDI、TDII、TDOI均与上周持平。推荐中谷物流（价格稳定格局改善，静待散改集内需数据验证），华贸物流（beta 端的出口预期较低，alpha端的直客战略稳步推进）

快递： 1）中通进一步推动两地双重主要上市；京东物流、德邦披露年度业绩。a）中通快递发布公告，为顺利推进两地双重主要上市，以及满足香港上市规则，公司授予回购不超过10%股份及增发不超过20%股份的权利。b）京东物流发布年报，2022 年公司实现收入1374 亿元，同比增长31.2%；其中外部客户收入891 亿元，同比增长50.8%，占比接近70%。c）德邦股份发布业绩快报。2022 年实现收入314 亿元，同比增长0.1%，实现归母净利润6.5 亿元，同比增长339.9%，扣非净利润3.1 亿元，同比增长250.6%。2）投资分析意见：快递高质量竞争延续，行业格局改善带来的投资机会越来越近。建议重点关注长期逻辑清晰、中期有望受益宏观经济修复、短期业绩持续改善的顺丰控股，加盟快递板块关注数字化转型顺利、业绩稳健增长的圆通速递，关注持续改善的韵达股份、申通快递，关注港股中通快递。

航空机场：（1）3 月26 日我国航空业将进入2023 年夏秋航季阶段，国际航线即将加速恢复。从上周（2 月27 日至3 月5日）来看，国际及地区客流量已达到55 万人次，恢复至19 年同期的18%；航班量已达到3405 架次，恢复至19 年同期的18%。（2）为配合2023 年夏航季国际航班增班，包括日本、韩国、澳大利亚等多个国家与地区已发布针对中国旅客的放宽政策以及航班恢复计划。3）投资分析意见：夏航季换季将成为国内以及国际航线加速恢复的首要节点，随着各国家地区的政策放开，预计我国以及外国航司国际航班计划将逐步加速落地。航空市场需求在航班加班下同样能够加速提升，后期票价有望企稳。

公路铁路：迁徙规模指数：本周全国居民迁徙规模指数继续回调，但整体中枢值仍保持高位，居民出行仍在逐步恢复。全国范围看，北上广三地迁入指数继续下行，迁出指数震荡下行。铁路货运：本周日均铁路货运量超过1124 万吨，伴随日常消费的复苏，铁路货运量保持上涨态势。高速公路货车通行量：3 月4 日至3 月10 日，全国高速公路货车通行量5238 万辆次，环比上周总通行量增长1.4%。3 月10 日，全国高速公路货车通行量为785.38 万辆次，同比上周最后一日增长1.32%。投资分析意见：伴随日常消费复苏，铁路货运量和高速公路货车通行量均保持上涨态势，居民迁徙规模指数维持小幅震荡，但整体中枢值依然处于高位，客流仍处于逐步修复中。推荐：思维列控，京沪高铁，交控科技。推荐关注：华铁股份，深高速。

风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速及预期。

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