晨会纪要

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金工：掘金“超小盘”：中证2000ETF 基金即将发行中证2000 指数长短期业绩优异，是具备代表性、可投资性、稀缺性的“超小市值”指数。长短期业绩表现优异，超越主流宽基指数：自基日以来，中证2000 指数年化收益达8.97%，高于沪深300、中证500 以及万得全A 指数的4.90%、4.08%以及7.48%；指数收益风险比为0.33，亦领先于其他主流宽基指数。指数交投活跃：2022 年以来，指数区间日均成交额超过2000 亿元。指数市值分布：偏重小市值股票，加权自由流通市值小于国证2000。指数行业分布：前三大行业为机械、计算机、电子，合计占比约30%，科技制造氛围浓厚。指数成分股：成分股权重较为分散，受个股风险影响较低，能更有效地反映沪深市场小市值公司的整体走势。

风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。

固收：“资产荒”演绎下的信用债投资新论

由于当前银行二永债和传统信用债相比仍有“流动性好+安全边际高”的优势，同时在假设未来收益率曲线不变的情况下，考虑到3-4 年期隐含评级AAA-/AA+级银行二永债持有收益率（考虑票息收益+骑乘收益）相较于传统信用债基本“不落下风”；因此对于配置盘来说，如果仍有一定的欠配压力，对于3 年以上偏高等级（隐含评级在AA+及以上等级）的银行二永债可以适度参与；但如果欠配压力不大，可以等待其估值吸引力提升后再择机参与。对于交易盘来说，短期建议适度谨慎，多看少动，等待赔率上升后再择机参与。未来银行二永债可能面临供给放量、短期内估值吸引力相对不足等情况，交易盘短期参与的性价比不高；尤其是银行二永债作为“利率波动放大器”，未来的估值波动相对较大，建议交易盘适度谨慎，等待估值进一步调整后再参与的性价比更高。

风险提示：货币政策放松不达预期；信用债违约超预期；数据统计存在一定偏差。

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