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    环球快资讯丨亨通光电(600487):光导并表增厚利润 揭阳基地开启动工

    2023-04-26 09:19:56  |  来源:国泰君安证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    【资料图】

    本报告导读:

    更新盈利预测,维持目标价;一季报符合预期,光导并表开始增厚全年利润;揭阳基地开启动工,新型风机安装船正在建设,海洋业务稳步推进。

    投资要点:

    更新盈利预测,维持目标价,维持增持评级。公司公告2022 年报及2023Q1 业绩,2022 年报业绩低于预期,主要相较往年计提商誉减值;2023Q1 业绩符合预期,反映光缆业务和海风经营良好态势。我们更新2023-2025 年归母净利润至26.60(+0.00%))/31.59(+0.00%)/35.88

    亿元,对应EPS 1.08/1.28/1.45 元,维持目标价22.98 元和增持评级。

    一季报符合预期,反映经营良好态势。公司2022 年实现归母净利润15.83 亿元,低于市场预期,主要由于Q4 司计提信用减值损失约1.29亿元,以及资产减值损失1.23 亿元(其中商誉减值7000 万元)。

    2023Q1 实现归母净利润3.95 亿元,约15%增长,符合市场预期;2023Q1 光纤光缆行业经营良好,国内光缆产量同比增长2.1%,光纤出口金额15.08 亿元,同比增长71.75%,叠加公司在1 月份完成亨通光导的100%并表,利润有所贡献。此外,公司此前中标的射阳高毛利订单有望持续交付,后续海缆业务季度经营态势良好。

    揭阳基地开启动工,海洋业务稳步推进。根据公司年报披露,公司在江苏射阳生产基地一期预计2023H2 投产,同时公司在揭阳的生产基地也已经顺利动工,该基地建成后将主要生产海洋装备产品。此外,公司正建设一艘深远海大型风机安装穿,可满足70m 以内水深、20MW 的风机吊装,海洋业务持续稳步推进。

    催化剂:Q1 经营情况稳健,海风板块景气度维持。

    风险提示:分拆推进不及预期,海缆盈利能力下降。

    关键词:

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