家电行业跟踪报告：行业2月数据跟踪：内销显增 出口修复

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投资要点：

行业内销：社消增速转正，2 月家电零售量价齐升2023 年1-2 月我国社会消费品零售总额为77067 亿元，同比增长3.5%，其中，除汽车外消费零售额同比增长5.0%。从不同消费类型来看，2023 年1-2 月商品零售额为66796 亿元，同比增长2.9%，为连续5 个月以来首次低于餐饮消费增速（+9.2%）。其中，家电及音像器材类零售额1277 亿元，同比下降1.9%，但整体增速延续上升态势。从不同终端市场表现来看，2023 年2 月我国家电双端市场整体“量价齐升”态势明显，线上/线下市场销售量同比增长5.14%/15.54%，均价同比增长14.69%/23.07%，增速水平均较上月大幅提升。

行业出口：增速回升加快，洗衣机出口相对平稳2023 年1-2 月我国总出口规模5063 亿美元（同比-6.8%），其中家电产品出口额122.04 亿美元，同比下降13.2%，增速仍弱于同期总出口水平，但整体保持上升态势。在主要出口大家电品类中，2023年1 月空调与冰箱出口量均同比大幅下滑，洗衣机出口表现相对较好，增速基本保持平稳，且较2022 年12 月小幅提升约2pct。具体出口量与增长率分别为，空调：597.16 万台，同比-22.74%；冰箱：

215.70 万台，同比-35.53%；洗衣机：243.27 万台，同比-1.73%。

关联房地产：板块持续修复，单月市场升温明显各项增速均保持回升态势。2023 年1-2 月，全国房地产开发投资13669 亿元，同比下降5.7%，其中住宅投资10273 亿元，同比下降4.6%；房地产开发企业到位资金21331 亿元，同比下降15.2%。2月房地产开发景气指数94.67，连续3 个月提升。全国二手房市场2 月延续升温，挂牌量与挂牌价指数进一步上扬。截止2023 年2 月26 日分别为43.36 和187.68，环比1 月末提升106.1%和0.8%。

投资建议：建议关注受益于地产市场修复，海外需求逐渐改善的大家电龙头：美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、海信家电（000921.SZ）、老板电器（002508.SZ）；以及消费需求不断释放下，新兴与高景气品类头部标的：火星人（300894.SZ）、亿田智能（300911.SZ）、小熊电器（002959.SZ）、科沃斯（603486.SH）、极米科技（688696.SH）。

风险提示：市场需求不及预期；原材料价格与汇率持续波动；房地产市场增长慢于预期；行业竞争加剧风险。

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