瀚川智能(688022)：锂电设备大单落地 三大业务持续推进

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事件：公司发 布关于签订重大销售合同的公告，绵阳高新埃克森新能源科技有限公司拟向本公司采购锂电池生产配套设备，采购金额为3.94 亿元人民币（含税）。

锂电设备大单落地，与客户合作不断深化。去年11 月，公司即与深圳埃克森新能源公司签署了《战略合作协议》，深圳埃克森新能源公司将向公司下达不少于3GWh 首批锂电设备采购订单，同时在后续50GWh 投资，同等条件下优先采购公司设备。此次约4 亿元订单落地，标志公司与深圳埃克森新能源公司合作不断深化，该订单也有望今年完成交付验收。

在手订单饱满。截止22 年三季度末，公司在手订单总额达27.64亿元（含税），产能方面，公司目前换电站产能约680 台套，同时拟募投新增2000 台套/年产能，产能未来有望大幅提升。

巨头纷纷入局换电站运营市场，设备龙头充分受益。当前，整车厂（上汽、吉利等）、能源企业（中石油、国家电投等）以及宁德时代等动力电池企业均已制定详细业务规划，根据艾瑞咨询、公司公告，仅奥动新能源、蔚来、中石化、吉利汽车、协鑫能科、国电投6 家企业25 年规划换电站已达3.3 万座，公司作为换电站设备龙头，与协鑫能科、宁德时代、阳光铭岛（吉利）等均已建立了合作，有望充分受益换电站市场发展。

盈利预测与投资建议：预计2022 年-2024 年公司营业收入分别为13.23、25.74、37.97 亿元，归母净利润分别为1.27、2.60、3.89 亿元，对应PE 56/27/18 倍。

风险提示：换电推广不及预期，同业竞争格局恶化，新能源产业发展。

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