全球热讯:策略研究：新锐基金经理研究精选

(资料图片仅供参考)

近年来新锐基金经理平均管理规模迅速接近非新锐基金经理，且持仓中机构投资者占比也逐渐上升，市场关注度较高。基于此现象，本文选取了管理年限3 年以内的基金经理作为新锐并对其进行研究分析。

结果发现，新锐基金经理的Alpha 确实存在，新锐基金经理管理的基金大幅跑赢中证偏股基金指数，且对其具有稳定的超额收益：2013年1 月1 日—2023 年2 月24 日，新锐基金经理平均年化收益率为14.62%；平均年化波动率为22.38%，同期中证偏股基金指数年化收益率为9.14%、年化波动率为22.57%。

为了分析新锐基金经理的持仓行为，我们将新锐与非新锐基金经理的持仓进行了比较：新锐基金经理的换手率更高，仓位波动也更大，同时新锐基金经理的持仓数量略低；行业上略微偏好港股、制造、周期、科技、医药，在消费上的持仓相对较少；风格方面，偏向小市值与动量，同时追逐股票的流动性与波动。

虽然新锐整体具备超额收益，但近年来随着基金经理人数的增多，新锐内部分化也逐步加大，选择单一的基金经理进行投资有较大的风险，为了解决该问题，我们使用量化方法对任期满1 年的新锐基金经理进行优选，构建了“新锐30”指数。

在计算优选指标时，我们重点使用了alpha 类指标，该类指标可以剥离风格、行业对基金业绩的影响，将不同的基金放置在同一维度下进行比较：“新锐30”组合月频调仓，2013 年2 月1 日—2023 年2 月24 日，年化收益为17.33%，相对中证偏股基金指数、等权新锐指数年化超额收益率分别为8.07%、3.07%，波动率方面，组合与基准指数基本一致。文末我们列示了2023 年1 月31 日所筛选的基金列表以供参考。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

关键词：