每日看点!转债周报：布局“两会” 静待“复苏”

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转债行业景气度和市场风格。从历史和未来营收成长性识别高景气度行业：电力设备新能源、消费者服务、电子、计算机、基础化工等。

从多维度来看，电力设备及新能源、消费者服务、电子处于持续增速占优的三个方向；国防军工和计算机预测景气度占优。市场风格总体倾向“双低”策略。

转债一级市场回顾：上周（2023年1月30日-2023年2月3日）暂无新可转债上市发行。目前已获得证监会核准待发行可转债的上市公司共有20家，行业主要集中于机械、汽车、电力及公用事业等13个行业。从行业看，电力设备及新能源行业发行规模最大。单只转债发行规模最大的是天合光能（88.65亿元），最小的是泰坦股份（2.96亿元）。

转债二级市场分析：转债指数与权益市场指数走势一致，中证转债指数周五收盘价为410.87点，周涨幅为0.18%。分行业看，28个行业转债中有22个行业有不同程度的上涨。转债涨幅前五行业依次为计算机、有色金属、汽车、机械和国防军工。周涨幅前十行业主要分布在机械、计算机、电力设备及新能源、汽车、有色金属等行业，周跌幅前十主要分布在传媒、电力设备及新能源、机械、建材、交通运输、汽车等板块。目前市场已触发赎回且未公告不赎回的可转债仅卡倍转债1支。市场已有4支可转债已触发回售条款，另有3支可转债有触发回售条款可能性。修正条款触发进度已到达或超过60%的转债共17支，其中8支修正触发进度已经到达或超过80%，可关注。

投资建议

布局“两会”，静待复苏。海外方面，就业数据干扰加息放缓预期。美国时间2023年2月3日，美国劳工统计局公布的最新数据显示，1月新增非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅。强劲的就业数据使得美联储加息放缓的预期受到一定程度的挑战，CME的“美联储观察”工具显示，美联储3月加息25个基点至4.75%~5.00%区间的概率为94.5%，高于非农数据公布前的82.7%，维持利率不变的概率为5.5%。国内方面，经济先行指标明显好转。2023年1月份制造业PMI升至50.1%，较上月上涨3.1个百分点，是2020年3月份以来的最大涨幅。同时非制造业商务活动指数（54.4%）和综合PMI产出指数（52.9%）较上月分别高出12.8和10.3个百分点。三大指数皆回升至荣枯线以上，表明在疫情防控政策优化调整后，国内经济的增长动能正在释放。资金层面，北上资金周净买入342亿元，较前一周有所回落，并且在周最后一个交易日（2023年2月3日）表现为净流出。配置层面，动态风险溢价模型给出偏双低配置信号，短期可适当采取防守策略，但中长期仍可能围绕两会、消费、安全、绿色低碳等主题展开，可适当提前布局相关主题。2月转债建议投资者关注：无锡转债、山鹰转债、朗新转债、明泰转债、恩捷转债、福22转债、火炬转债、文灿转债、拓普转债、中矿转债。

风险提示

宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险

关键词： 电力设备 发行规模 个百分点