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    汽车行业周报:春节后首周汽车板块涨幅领跑 比亚迪预告22年净利润涨幅超400%

    2023-02-05 14:36:22  |  来源:信达证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    本周汽车板 块上涨。本周(1.30-2.3)汽车板块+5.79%,居中信一级行业第1 位,跑赢沪深300 指数(-0.95%)6.74pct,跑赢上证指数(-0.04%)5.83pct。


    (资料图片仅供参考)

    汽车子板块整体上涨。本周乘用车板块+6.51%,商用车板块+4.44%,汽车零部件板块+5.81%,汽车销售及服务板块+2.82%,摩托车及其他板块+4.18%。

    个股方面,乘用车板块江淮汽车(+12.83%)、比亚迪(+9.23%)、海马汽车(+6.09%)、长城汽车(+5.59%)涨幅超5%;商用车板块福田汽车(+9.43%)、浩淼科技(+8.79%)、中国汽研(+6.69%)、汉马科技(+5.86%)涨幅超5%;零部件板块嵘泰股份(+28.60%)、光洋股份(+24.69%)、飞龙股份(+23.15%)、博俊科技(+21.71%)、奥联电子(+21.18%)、贝斯特(+20.27%)涨幅超20%。

    国际快讯:(1)本田发布氢能源事业战略,即将开始对外销售燃料电池系统;(2)法拉利将在2025 年推出首款纯电动汽车,中国市场销量增长强劲;(3)宝马今年开始测试固态电池,计划2025 年前装车测试/2030 年推出;(4)特斯拉再投10 亿美元,重点生产4680 电池和Semi电动重卡;(5)比亚迪ATTO 3 正式在日本上市,约合22.79 万元/20家门店开业。

    国内速递:(1)特斯拉2022 年在中国市场营收181.45 亿美元,占比降至约22%;(2)乘联会:1 月新能源乘用车厂商批发销量41 万辆,特斯拉预估6.6 万辆同比增长10.3%;(3)极氪第三款新车命名为ZEEKR X;(4)东风将在襄阳启动新能源乘用车项目,投资53.1 亿元;(5)奇瑞集团宣布四大品牌提供整车终身质保,2023 年起购车可享。

    本周(1.30-2.5)汽车板块共有72 家上市公司披露业绩预告,其中26家预告全年净利润同比增长,46 家预告全年净利润同比减少。整车企业中比亚迪预告净利润涨幅458.26%、长安汽车预告净利润涨幅144.90%;零部件板块中沪光股份预告净利润涨幅高达4171.20%。

    比亚迪与造车新势力1 月交付量公布。比亚迪:1 月销售汽车15.13 万辆,同比+58.60%。零跑汽车:1月交付1139台,累计交付165142台。

    小鹏汽车:1 月交付5218 台,G9 交付2249 台。理想汽车:1 月交付15141台,同比+23.4%。累计交付272475台。蔚来汽车:1月交付8506台,累计交付298062 台。哪吒汽车:1 月交付6016 台,全系累计交付突破25 万台。广汽埃安:1 月交付10206 台。极氪汽车:1 月交付3116台,累计交付81064 台。岚图汽车:1 月交付1548 台,环比-10.5%。

    AITO:1 月问界系列交付4475 台。

    因春节假期,1 月第三、四周(1.16-1.27)乘用车市场零售/批发销量同比下降。1 月16-27 日,乘用车市场零售26.5 万辆,同比下降70%,环比上周下降55%,较上月同期下降71%;乘用车市场批发22.7万辆,同比下降77%,环比上周下降58%,较上月同期下降75%。1 月1-27 日,乘用车市场零售98.5 万辆,同比去年下降45%,较上月同期下降43%;全国乘用车厂商批发89.1 万辆,同比去年下降50%,较上月同期下降46%。

    开年1 月车市较为低迷,2 月有望明显回暖,看好汽车板块春季行情。

    疫情管控优化、刺激政策到期、春节假期前消费需求集中释放、行业终端价格持续下滑等多因素刺激汽车消费,促使22 年12 月中下旬以来乘用车零售端大幅改善。考虑到22 年底购置税补贴等政策到期,叠加春节假期消费需求的提前,我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1 月触底,后续政策刺激、消费回暖等共同作用下,我们看好车市回暖,预计销量增速将于2-4 月逐月回升。当前投资者对汽车板块预期悲观,行业边际改善及刺激政策酝酿有望带动基本面及估值共振向上,看好汽车板块春季行情。

    本周铝、聚丙烯、冷轧板、碳酸锂、铜、天然橡胶均价周环比下跌。

    铝均价周环比-0.53%,聚丙烯均价周环比-0.62%,冷轧板均价周环比-1.72%,碳酸锂均价周环比-2.32%,铜均价周环比-2.37%,天然橡胶均价周环比-4.73%。

    投资建议:建议关注汽车板块春季行情,我们预计年内乘用车销量绝对值及同比增速均于1 月触底,在后续政策刺激、消费回暖等共同作用下,我们看好2-4 月份汽车月度销量增速的逐月改善;2023 年,汽车行业投资核心是在行业β 或放缓的背景下,寻找智能电动变革下,α 向上且确定性较高的赛道及标的:

    1)整车从新车周期+技术储备角度出发关注自主品牌龙头企业【比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等,新势力【蔚来、理想、零跑、小鹏】。

    2)零部件把握智能电动核心增量零部件赛道:把握技术升级趋势,按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选,现阶段重点关注【线控底盘、线束线缆、智能座舱、一体压铸、电驱动】等高成长高弹性赛道。①线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团、耐世特】等;②线束线缆【卡倍亿、沪光股份】等;③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】;④一体化压铸【文灿股份、广东鸿图、爱柯迪、旭升集团】;⑤电驱动【英博尔、欣锐科技】等。

    风险因素:汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。

    关键词: 汽车板块 同比下降 同比增长

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