情绪与估值2月第1期：交易热度上升 中小盘领跑

本报告导读：上周A股估值涨多跌少，中证1000 领涨，成长板块涨幅较大。一级行业中国防军工领涨，机械亦涨幅显著。上周市场交易活跃度上升，换手率，成交额齐涨。

摘 要：

【资料图】

上周A股估值 涨多跌少，中证1000领涨。上周市场估值涨多跌少，各主要指数中，中证1000 PE 分位数领涨3.5 个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各风格板块估值齐涨，成长板块领涨。一级行业估值涨多跌少，国防军工领涨。海外各主要指数涨多跌少，纳斯达克指数领涨。2）大中小盘方面，小盘股估值领涨2.6 个百分点。此外，上周市场热度上升，主要指数换手率，成交额齐涨。

估值：估值涨多跌少，中证1000 领涨

1）板块：上周各板块PE 估值涨多跌少，中证1000 领涨。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE 估值涨多跌少，中证1000 PE分位数领涨3.5 个百分点，创业板综紧随其后，上行2.4 个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB 估值涨跌不一，中证1000 领涨4.0 个百分点，上证180 领跌3.0 个百分点。

2）风格：从大小风格来看，上周大小盘股涨多跌少。从PE 历史分位变化看，大中小盘风格估值行情涨多跌少。上周小盘股PE 分位数领涨2.6 个百分点，大盘股PE 分位数下行1.7 个百分点。从PB 历史分位变化看，小盘股上行2.0 个百分点，大盘股下行4.9 个百分点。

3）行业：从PE 历史分位数变化来看，国防军工领涨。分板块看，周期板块涨多跌少，机械PE 分位数领涨4.2 个百分点，建筑PE 分位数上涨1.8 个百分点；成长板块齐涨，国防军工PE 分位数领涨7.1 个百分点，传媒上涨3.6 个百分点；金融板块跌多涨少，非银行金融PE 分位数领跌3.8 个百分点，银行下跌3.5 个百分点；消费板块有涨有跌，汽车领涨4.0 个百分点，家电领跌2.4 个百分点4）上周海外各主要指数涨多跌少，纳斯达克指数领涨。从PE 历史百分位看，海外各主要指数涨多跌少，纳斯达克指数领涨14.4 个百分点，标普500 指数上涨5.0个百分点。从PB 历史百分位看，海外指数普涨，德国DAX 指数领涨4.3 个百分点，纳斯达克指数上涨3.6 个百分点。

风险溢价：ERP 维持不变

ERP：维持不变。截至2023 年2 月3 日，万得全A 风险溢价为4.16%，较2023年1 月20 日维持不变，低于2023 年全年均值0.16 个百分点。

情绪：交易热度上升，主要指数换手率，成交额环比齐涨1）上周交易活跃度上升。从换手率方面来看，上周各主要指数换手率齐涨，其中，中证500 换手率环比领涨31.2%；从成交额方面看，各主要指数成交额齐涨，创业板指成交金额环比领涨44.8%。

2）主要搜索指数关于“股市”的关注度齐涨。百度指数、微信指数和微博微指数环比分别上行40.0%、80.8%和65.9%。

风险提示：全球疫情形势超预期，全球流动性收紧超预期，国内经济增长不及预期

关键词： 个百分点 纳斯达克指数 交易活跃度