【播资讯】公用事业周报：2022M11全社会用电量同比+0.4% 云南拟建立煤电容量调节市场

20221212-20221216，A股电力指数-1.46%，PE（TTM）估值19.7x；A股燃气板块指数-2.34%，PE（TTM）估值11.8x。因长协煤覆盖比例的加大，火电基本面有望持续实现修复，绿电板块伴随可再生能源补贴的逐步清付与光伏产业链价格见顶回落，中长期成长性再度凸显，燃气板块中的不确定性依旧为其主要矛盾，故具备海外气源端优势的公司有望受益。A 股电力指数-1.46%，其细分子板块火电、水电、绿电变化幅度分别为-1.57%、-0.60%、-2.36%，A 股燃气板块指数-2.34%。

(资料图)

本周电力投资组合：国投电力+华电国际+三峡能源+华能国际+华能水电+长江电力

本周燃气投资组合：新奥股份+广汇能源+九丰能源

电力行业新闻：1）11 月份，全社会用电量6828 亿千瓦时，同比增长0.4%。1-11 月，全社会用电量累计78588 亿千瓦时，同比增长3.5%；分产业看，第一产业用电量1051 亿千瓦时，同比增长9.7%，第二产业用电量51860 亿千瓦时，同比增长1.5%，第三产业用电量13576 亿千瓦时，同比增长4.1%，城乡居民生活用电量12101 亿千瓦时，同比增长12.0%。2）云南省发改委发布《云南省燃煤发电市场化改革实施方案（试行）》，提出设立燃煤发电调节容量市场。按照各类电源、用户对调节能力和系统容量的不同需求差异化分摊调节容量成本，逐步建立与系统负荷曲线一致性相挂钩的调节容量市场交易机制。燃煤发电企业最大发电能力和最小发电能力之间的可调节空间参与调节容量市场交易，试行期先按烟煤无烟煤额定装机容量的40%参与燃煤发电调节容量市场交易（褐煤发电企业暂不参与），并根据市场供需变化动态调整。燃煤发电调节容量价格由买卖双方在220 元/千瓦·年上下浮动30%区间范围内自主协商形成。

电力行业高频数据跟踪：截至2022 年12 月16 日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1350 元/吨，相比12 月9 日环比-1.2%。库存：截至2022 年12 月16 日，秦皇岛港动力煤库存575 万吨，周环比持平，同比+18.6%。水库流量：12 月16 日，三峡水库站当日入库流量0.67 万立方米/秒，同比+8.1%；三峡水库站当日出库流量0.62 万立方米/秒，同比-9.8%。自1 月1 日以来，三峡水库日均入库流量1.10 万立方米/秒，较去年同期同比-24.9%；三峡水库日均出库流量1.14 万立方米/秒，较去年同期同比-26.1%。光伏产业链价格方面，截至2022 年12 月16 日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.94 元/瓦，与上周持平。截至12 月12 日，国产多晶硅料市场均价为43.13 美元/千克，周环比+0.17%。

燃气行业新闻：国内规模最大液化天然气储备基地——中国海油盐城“绿能港”通过管道正式对外供气，每年可供气超26 亿立方米，将进一步保障苏皖地区能源供应。中国海油盐城“绿能港”是国家天然气产供储销体系建设及互联互通重点规划项目，此次首日管道外输的天然气约241 万立方米，送往江苏、安徽两省的42 家城市燃气用户。中国海油盐城“绿能港”一期工程共建造10 座大型液化天然气储罐，其中4 座22 万立方米储罐已于今年9 月投入使用，6 座全球最大27 万立方米储罐将于2023 年底建成投用。全部投产后，管道气年供应量可达56 亿立方米。

燃气行业数据跟踪：环比上周，国产气出厂价格上涨3.52%，进口气出厂价格上涨1.79%。截至12 月15 日，上海石油天然气LNG 出厂价格全国指数7804 元/吨，较12 月8 日上涨9.13%。

国产气方面，截至12 月16 日，液厂平均出厂价7445 元/吨，较12 月9 日上涨3.52%。进口气方面，LNG 接收站平均出厂价8258 元/吨，较12 月9 日上涨1.79%。

投资建议：

电力行业：火电企业转型新能源，叠加行业基本面修复：我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A，建议关注国电电力、内蒙华电，建议关注火电设备以及灵活性改造相关标的青达环保、东方电气、华光环能；水电方面，我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面，央企新能源运营商：我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源；区域性新能源运营商：

推荐中闽能源、江苏新能；储能运营方面，推荐南网旗下储能运营商南网储能。核电方面，建议关注中国核电、佳电股份。

燃气行业：我们推荐新奥股份、广汇能源、九丰能源。

风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。

关键词： 同比增长 电力行业 出厂价格