房地产及物管行业23年第12周周报：单周成交回升 REITS扩容至商业地产

(资料图)

核心观点：

本周政策情况：消费基础设施纳入REITS 试点范围，无锡限购放松。

本周，央行宣布3 月1 年期LPR 为3.65%，5 年期以上LPR 为4.3%，均维持不变；证监会发布《关于进一步推进REITs 常态化发行相关工作的通知》，消费基础设施正式纳入试点范围。此次通知不仅重大利好消费基础设施，还体现出对于不同类型和板块的基础设施采取差别化的要求，契合了相关底层资产的收益及估值特点。地方层面，本周无锡限购放松，深圳、南通、连云港等多地公积金放松。

本周基本面情况：成交表现持续改善，推盘规模边际增长。根据房管局及克而瑞数据，本周59 城新房成交面积环比+10.2%，同比+41.2%，2023 年3 月前23 天日均成交面积同比+27.2%，其中一二线+30.6%。

三四线+21.4%；本周13 城二手房单周成交环比+5.7%，同比+113.5%，23 年3 月前23 天日均同比+78.5%。推盘方面，11 城单周商品房推盘面积环比上升24.9%，同比上升8.3%，23 年3 月前23 天推盘面积同比上升44.5%。本周11 城商品房批售比（移动平均3 个月）为0.92，环比下降0.04，11 城去化周期为24.21 个月，环比小幅下降。

本周土地情况：土地成交量上升，出让金波动下降。23 年第12 周商住土地成交面积环比上升72.5%，出让金环比上升333.8%，溢价率为2.8%，环比上升0.3pct。23 年前12 周（2022.12.26-2023.3.19），商住土地累计成交面积同比下降16.7%，出让金同比下降3.2%，其中一线城市商住土地累计出让金同比下降51.0%，二线城市出让金累计同比上升40.6%，三线城市出让金累计同比下降19.7%。

开发板块观点：单周成交继续回升，REITs 扩容至商业地产。本周新房及二手房成交规模环比继续上升，其中新房在推盘量及去化水平的共同作用下，年初以来成交同比首度转正增长2.1%，考虑到当前市场热度一定程度上受积压需求及低基数影响，且成交市场及融资环境改善更多是央国企受益，民企仍面临较大压力，市场的稳定仍需改善政策的持续推进。本周发改委发布【2023】236 号文，首次明文落地REITs扩容至购物中心等商业不动产，房企融资及资产变现渠道进一步拓展。

政策及市场环境的改善是行业基本面企稳及估值修复的重要基础，推荐关注板块及优质房企的投资机会。

本周物业观点：板块低位震荡，本周跑输大盘。本周恒生指数上升2.0%，物业板块平均下降0.5%，其中央国企龙头下降1.8%，民企龙头下降0.9%，物业板块整体动态PE9.1x，处于20 年以来1%分位。

风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动。

关键词：