全球今热点：策略周报：资金透视：内外资分歧在于哪里？

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内外资仍处于“接力棒”时刻，地产链板块是最大的分歧点上周市场在内外扰动下有所调整，微观资金面仍处于内外资切换的接力棒时刻，分歧在于对国内经济复苏、地产修复节奏及力度的判断。杠杆&散户资金或是上周后两日市场净流出主力资金，计算机/电子/医药生物/食品饮料等板块净流出规模居前。内外资的最大分歧仍在于地产链板块，外资押注地产修复的强度更高，上周后两日机械/化工/有色/钢铁等板块北向净流入规模居前。整体看，上周散户资金入市强度环比回升、杠杆资金净流入放缓、公募基金发行份额环比回升、ETF 净申购、北向资金流入强度环比增强，需求方面，上周IPO 数目环比持平、定增环比增加，上周股市微观流动性震荡。

散户开户预估指数环比回升，杠杆资金净流入强度下滑散户资金是即期市场的趋势交易者，上周万得全A 冲高回落，自最高点回撤3.1%，Choice 预估开户趋势指数环比小幅回升0.07，散户资金流入节奏边际回暖，反映投资者信心不减；上周（2023.02.13-2023.02.17）融资资金净流入60.6 亿元，较上上周（2020.02.06-2023.02.10：126.01 亿元）环比减少，上周融资交易活跃度为8.23%，较上上周8.2%环比回升0.06pct，反映杠杆资金交易热情边际回暖；结构上，房地产、商贸通信、通信等板块融资交易活跃度较高，融资资金在医药、电子、电力设备及新能源、非银行金融等板块持仓比例居前。

公募基金新发环比回升，申赎意愿小幅震荡

上周新成立偏股型基金121.2 亿份（上上周44.6 亿份），发行份额大幅回升，但预估申赎比（基金投资者每日申购/赎回基金的金额比例测算）环比下降至0.8，反映基金投资者申购意愿边际减弱，主动偏股型基金权益仓位环比回升；最新（截止2.10）私募基金权益仓位为78.1%，环比节后第一周有所下降；上周产业资本净减持76.1 亿元，较上上周净减持99.1 亿元环比回落，电子、机械设备、医药生物等行业净减持规模居前。资金需求角度，上周新增IPO7 家（募集资金37.4 亿元）、定增9 例（募集资金221.6 亿元）、可转债6 例（募集资金56.2 亿元）、解禁规模437.2 亿元。

北向资金净流入有所回升，机械、计算机、食品饮料等净流入规模居前年初以来，外资成为主导A 股本轮行情上涨的重要增量，春节后节奏有所放缓。上周北向资金净流入82.5 亿元，较上上周净流入29.3 亿元环比回升，成交活跃度10.4%，仍处近5 年较高位。上周机械（37.4 亿）、计算机（31.3亿）、食品饮料（27.9 亿）等板块北向资金净流入规模居前，农林牧渔（-11.7亿）、银行（-11.3 亿）、电力及公用事业（-10.6 亿元）等板块净流出规模居前；EPFR 数据显示，上周海外共同基金净流出A 股7.9 美元（上上周：-14.5亿美元），其中主动型基金净流入1.8 亿美元（上上周：+1.9 亿美元）、被动性基金净流出9.7 亿美元（上上周：-16.4 亿美元）。

恒指沽空比例回落至22 年11 月中旬位，沽空压力有所缓解上周南向资金净流入38.1 亿元，较上上周净流入6.8 亿元环比改善，消费者服务（+21.8 亿元）、医药（+12.2 亿元）、通信（+11.1 亿元）等板块净流入规模居前，银行（-11.3 亿元）、传媒（-10.7 亿元）、非银行金融（-7.7亿元）等板块净流出规模居前；上周恒指沽空比例环比继续小幅回落，当前已回落至约22 年11 月中旬位；EPFR 数据显示，上周海外共同基金净流出港股3.7 亿美元（上上周净流入8.9 亿元），其中海外主动型基金净流入2.1亿美元（上上周：+2.3 亿美元）、海外被动性基金净流出5.9 亿美元（上上周：-10.3 亿美元）。

风险提示：估算模型失效，数据统计口径有误。

关键词： 资金净流入 募集资金 食品饮料