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    捷佳伟创(300724):2023H1归母净利润同比+52.39% 多领域持续取得突破

    2023-08-31 22:32:26  |  来源:国信证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片)

    2023 年上半年收入同比增长52.39%,归母净利润同比增长48.00%。公司2023年上半年实现营收40.83 亿元,同比增长52.39%;归母净利润7.52 亿元,同比增长48.00%。单季度来看,2023 年第二季度实现营收21.52 亿元,同比增长63.43%;归母净利润4.15 亿元,同比增长76.92%。2023 年上半年公司毛利率/净利率分别为26.45%/18.41%,同比变动+0.98/-0.49 个pct;2023年第二季度毛利率/净利率分别为29.75%/19.30%,同比变动+5.99/+1.53 个pct,盈利能力稳中有升。费用端,2023H1 销售/管理/研发/财务费用率分别为1.76%/1.45%/5.29%/-2.58%,同比变动-0.33/-5.57/-0.02/1.61 个pct。

    在手订单高增支撑公司未来业绩增长。截止2023 年6 月30 日,公司合同负债118.33 亿元,同比增长216.98%,环比增长51.98%,合同负债大幅增长预示公司订单高增,支撑公司未来业绩快速增长。

    拟发行可转债,加大钙钛矿设备布局。2023 年7 月3 日,公司公告向不特定对象发行可转换公司债券,本次发行募集资金总额不超过9.61 亿元,其中6.86 亿元拟用于在常州市建设“钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化项目”,主要建设内容包括生产场地建设、生产研发设备购置安装和软件购置等。项目建设周期拟定为2.5 年,项目建成完全达产后可实现年产160 台磁控溅射镀膜设备(PVD)、119 台反应式等离子镀膜设备(RPD)及60 台真空蒸镀设备(MAR),提升公司钙钛矿及钙钛矿叠层电池核心设备生产能力和技术优势。

    全面布局光伏技术,积极向半导体领域拓展。光伏领域,公司具备TOPCon整线交付能力,PE-POLY 市场份额不断提高,公司订单快速增长;HJT 方面,公司已中标全球头部光伏企业量产型HJT 整线订单,公司板式PECVD 的射频(RF)微晶P 高速率高晶化率沉积工艺取得突破;钙钛矿方面,公司已具备钙钛矿及钙钛矿叠层MW 级量产型整线装备供应能力,并向多家客户提供钙钛矿设备。半导体领域,公司拥有4-12 吋槽式及单晶圆刻蚀清洗湿法工艺设备,能够满足第三代半导体、微机电、后端封装、集成电路IDM 和晶圆代工厂所需的湿法工艺需求。成功研制出碳化硅高温热处理设备,已发往国内半导体IDM 某头部企业。

    风险提示:新增装机不及预期:TOPCon 扩产不及预期;新技术拓展不及预期。

    投资建议:考虑TOPCon 扩产加速,公司合同负债高增,我们上调2023-25年归母净利润至16.74/27.68/38.33 亿元(前值为15.26/21.40/28.56 亿元),对应PE 18/11/8 倍,维持“买入”评级。

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