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    捷顺科技(002609):传统业务复苏 新业务增长势头强劲

    2023-08-27 09:44:43  |  来源:招商证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    公司发布23 年H1 以及Q2 业绩:

    1) 整个H1 来看,公司实现收入6.53 亿元,同比增长44.9%;实现归母净利润0.3 亿元,同比增长177.74%;

    2) Q2 单季度来看,公司实现收入4.21 亿元,同比增长39.47%;实现归母净利润0.45 亿元,同比增长372.21%。

    传统业务恢复增长,智能硬件存量市场广阔。公司传统业务H1 实现收入约4亿元,同比增长23.83%。公司逐渐脱离去年恒大事件的影响,传统业务智能硬件业务呈现出恢复性增长。后续公司将继续收缩与民营地产客户的设备直接采购合作规模,转而通过创新业务合作来带动相应智能硬件业务,同时加大政企类以及其他优质客户的开拓力度,进一步优化公司客户结构。

    新业务增长势头超预期。公司经过近几年的持续业务转型升级,打造了包括停车场云托管、智慧停车运营、停车时长及停车收费等在内的多项创新业务。

    公司上半年新业务总体收入达到2.21 亿元,同比增长高达94.59%。具体来看,云托管业务实现收入约0.55 亿元,同比增长71.15%;捷停车智慧停车业务实现收入约0.48 亿元,同比增长29.35%;停车时长以及停车收费业务实现收入约0.97 亿元,同比增长371.56%。

    云托管市场空间广阔,停车时长业务公司竞争优势显著。据统计,全国范围内停车场数量超过130 万个,若是按照每个停车场四条车道数来计算,全国存量车道数超过520 万条,公司目前云托管覆盖的停车场仅为1.07 万条,渗透率不足0.2%,未来成长空间非常广阔。停车时长方面,公司核心竞争力为捷停车庞大的用户触达数量(累计签约智慧停车场超3.5 万个,线上触达1.1亿车主用户),具有强大的规模效应,竞争对手较难复制,未来有望维持高速增长态势。

    维持公司“增持”投资评级。我们认为公司新业务发展势头强劲,市场空间大且竞争优势显著,云托管毛利高,商业模式转为持续性收入后未来有望持续降低公司季节性波动。我们预计公司2023-2025 年营收为17.35/21.19/26.38亿元,归母净利润为2.15/2.97/4.07 亿元,对应当前PE 为29.5/21.4/15.6倍,维持公司“增持”评级。

    风险提示:新业务拓展不及预期;行业竞争加剧风险。

    关键词:

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