新能源、环保领域碳中和动态追踪(八十二)：夏季高温+电改政策推动 持续推荐需求侧响应投资机会 环球播资讯

需求侧响应市场关注度提高，核心在于夏季高温下峰谷电价变化的预期。

夏季以来气温持续升高，国家气候中心预测今年7-8 月我国多地还将出现阶段性高温过程。在高温的影响下，我国用电负荷持续走高，根据中国证券报，南方电网电力调度控制中心预计全网最大负荷需求达2.45 亿千瓦，同比增长10.02%。

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当前时点为季度性电力供需偏紧的时期，预期峰值电价或将处于较高水平，在此背景下，以峰谷电价差作为盈利关键影响因素的虚拟电厂板块的市场关注度持续提高。

随着相关政策的逐步出台与完善，电力需求侧管理平台有望加速建设。

需求侧响应具备初始投资成本低的特点，并且能够和其他储能共同配合形成完整的灵活性调节资源，是电改的重要方向之一。5 月19 日，发改委就《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》、《电力负荷管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，目标为应对电力供需紧张、可再生能源电力消纳；开展需求侧响应工作，提升信息及数字化水平。政策目标规定，到2025 年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。我们认为，随着相关政策的逐步出台与完善，我国有望迎来电力需求侧管理平台的建设高峰。

数字化、智能化技术助力新型电力系统建设，重点关注虚拟电厂、综合能源管理、电力电网数字化等。

为适应新能源在源网荷储多环节的接入、交互和调度，“云大物移智链边”等数字技术将在新型电力系统中广泛应用。负荷侧方面，通过微电网、虚拟电厂、综合能源管理服务（智慧楼宇、智慧园区、智慧家庭、车联网等）等技术加持，用户将积极参与需求侧响应，从而提升电力系统灵活性，最终实现“源网荷储”的协同运行、灵活互动。综合能源管理和虚拟电厂是电力需求侧响应的“下沉市场”，短期服务于电网调度，长期形成大小网兼顾的配合模式。

投资建议：电力需求侧响应不仅短期受益于7-8 月高温行情，也是未来2 年电改重点方向，以及保障更多新能源消纳的重要措施。

（1）国网、南网下属公司或重要供应商在电力需求侧响应中的负荷管理平台、虚拟电厂（聚合商）平台搭建具有先发优势和资源优势。建议关注国电南瑞、国网信通、远光软件、恒实科技、东方电子、南网科技、南网能源。

（2）软件业务作为平台型产品，商业模式可以是一次性销售，也可以是年费模式；而综合能源管理业务可打破电网投资增速限制，更具备市场化的特点，也能够拓展至海外，在市场规模快速增长时具有较高弹性。建议关注软件类、综合能源管理业务或电力通讯类拓展综合能源管理公司：国能日新、安科瑞、朗新科技、特锐德、威胜信息、鼎信通讯、友讯达、海兴电力、苏文电能。

（3）以电表类业务为基，进一步扩展综合能源管理、电力EPC 业务，拥有更高的业绩弹性，建议关注海兴电力、炬华科技、万胜智能、泽宇智能、苏文电能。

风险分析：产业政策变动风险、电网建设不及预期风险、用电需求下降风险、上网电价波动风险。

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