捷佳伟创(300724)：拟发可转债加码钙钛矿设备 平台化布局进入收获期

报告摘要

事件：7月2日晚，公司发布可转债预案，拟向不特定对象发行可转债，募集资金总额不超过9.61亿元，其中6.86亿元用于钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化，其余2.75亿元用于补充流动资金。

拟发行可转债募资，强化钙钛矿及叠层设备产能及技术优势。

(资料图)

公司拟发行可转债募资9.61亿元，投入6.86亿元在江苏省常州市建设“钙钛矿及钙钛矿叠层设备产业化项目”，项目建设周期2.5年，建成达产后可实现年产160台PVD、119台RPD及60台MAR,有望显著提升钙钛矿及钙钛叠层电池核心设备产能及技术优势。

钙钛产业化进程持续推进，公司具备整线交付能力、进度靠前。

2023年6月，第三方机构检测的商用尺寸钙钛矿组件全面积效率提升至17.18%,钙钛矿大面积制备难题有望得到解决，产业化进程加快。公司钙钛矿设备种类涵盖RPD、PVD、PAR、CVD、蒸发镀膜及精密狭缝涂布、晶硅叠层印刷等，具备钙钛MW级量产型整线研究及供应能力。2022年7月，公司完成首台套量产型钙钛矿RPD出货并获得某领先公司钙钛矿电池量产线镀膜设备的重复订单；同年10月，公司获得某央企研究院钙钛矿低温低损薄膜真空沉积设备订单以及某国家科学院的反应式等离子镀膜设备订单，并成功中标某全球头部光伏企业的钙钛矿电池蒸镀设备项目。从2022年下半年至今，公司已向十多家光伏头部企业和行业新兴企业及研究机构提供钙钛矿装备及服务，在钙钛矿设备领域处于行业领先水平。

设备龙头受益需求释放，平台化布局进入收获期。

据不完全统计，截至2023年6月底，TOPcon电池规划产能超600GW。公司具备TOPcon整线交付能力，核心设备PE-poly、硼扩散、MAD等设备已成功交付客户量产运行，受益产能扩张以及PERC技术升级带来设备需求。HT方面，公司于2023年5月中标全球头部光伏企业量产型HJT整线订单；此外在半导体领域，公司全资子公司创微微电子自主开发了6时、8时、12时湿法刻蚀清洗设备，已获得批量订单，实现从光伏向半导体装备的业务拓展。

盈利预测

公司拟发可转债加码钙钛矿设备，有望进一步加强产能及技术优势，作为国内TOPcon整线龙头，受益产能扩张以及PERC技术升级带来设备需求，布局HT&半导体领域.设备订单持续落地。预计公司2023-25年实现营收94.46亿元/146.42元/197.64亿元，归母净利润14.01亿元/22.09亿元/30.18亿元，维持“买入”评级。

风险提示

行业产能扩张不及预期，竞争格局加剧，光伏电池技术推进不及预期

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