焦点观察：一季度GDP及3月经济数据快报

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2023年一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，好于超预期4%，较前值上升1.6个百分点，环比增长2.2%，预期2%，前值0%。分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值107947亿元，增长3.3%；第三产业增加值165475亿元，增长5.4%；服务业对于一季度经济的修复起到了至关重要的拉动作用。3月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%，比1-2月份加快1.5个百分点。但不及预期4，4%。分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比增长0.9%，制造业增长4.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.2%。，制道业和公用享业的回升是推升工业的主要力量。3月份，全国服务业生产指款同比增长9.2%，比1-2月份加快3.7个百分点，服务业复苏较工业更快。1-3月国定资产投资同比增长5.1%，预期5.7%，前值5.5%。分领域悉，制造业投资增长7.0%，较1-2月下滑1.1个百分点；基础设施投资同比增长10.8%，较1-2月下滑1.4个百分点；房地产开发投资同比下降5.8%，不及预期-4.7%，较前值降幅再扩大0.1个百分点。基建和制建业是一季度国定资产投资增长的主要动力源。制造业方面，前期出口下行对于制道业投资的负向拉功仍在，制造业继续高位回落，但回落的斜率比较温和，近期出口也出现了大幅反弹，预计制造业投资具有比较额的初性。基建方面，今年以来，为了助力继济运行，财政支出的前置非常明显，2023年1-3月，新增专项债发行超过1.3万亿，占全年限额的35.7%，发行进度与2022年同期35.6%类似，对基遮投资维持高增长构成支撑。房地产方面，1-3月，商品房制售面积同比下降1.8%，较1-2月隆幅继续板奢1.8个百分点.3月单月的商品房销售同比增速维持在1-2月的同比增退，总体来说3月楼市回暖仍在延续，但复苏斜率相比1-2月份需求集中释放带来的脉冲式上行相对强和。短期未看，地产板块底部基本得到确认，但目前的回酸主要体现在销营融资端，当前施工端的回暖已经很明显，未未观察新开工以及新房供应能否持续修复，保证楼市的持续回暖。中国3月社会消费品零售总额同比10.6%，较1-2月大幅加快7.1个百分点，超过预期7.5%，有利的基数效应是3月消费大幅改善的一大支撑。族满费类型分，3月份，商品零售同比增长9.1%；餐饮妆入增长26.3%。线下整饮、娱乐消费的修复情况依然好于商品消费，修复结构有所分化。整体来看，随希疫情优化描施的出台，各项稳增长政策愁措靠前发力，对于国内经济来说积极因素系积增多，国民经济金稳回升，开局良好。其中，消费成为拉动经济增长的主动力。当前的经济数据释放出在总至货币政策仍偏积极的背景下，经济修复的过程中向实体的传手以及需求的修复仍然不够充分的问题，继续关注向实体运济的传导以及政氟呵护的持续性。

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