设计总院(603357)：业绩稳健增长+高比例分红 智能数字化转型加速 环球新动态

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投资要点

设计总 院发布2022年度报告：公司2022年实现营业收入27.98亿元，同比增长18.72%；实现归母净利润4.43 亿元，同比增长14.04%，扣非后归母净利润4.31 亿元，同比增长17.50%；其中，Q4 实现营业收入10.82 亿元，同比增长41.02%；实现归母净利润1.08 亿元，同比增长44.61%；实现扣非后归母净利润1.05 亿元，同比增长64.46%。

公司2022 年实现营业收入27.98 亿元，同比增长18.72%，其中Q4 营业收入同比增长41.02%。全年收入保持较快增长，我们认为一方面系安徽省内基建投资景气高，公司作为安徽省内基建设计龙头，受益行业高景气发展；另一方面，公司总承包业务加速落地，带动营收增长。

公司2022 年实现综合毛利率31.78%，同比下降1.30 个百分点，实现净利率15.88%，同比下降0.68 个百分点，毛利率降幅大于净利率，主要系信用减值比例同比下降及所得税率下降所致。

持续推动数字化转型升级。公司持续推进数字设计院建设，以“数字赋能增效、智慧创新拓展”为方向，一手抓数字化对主营业务生产、经营与管理的数字赋能，一手抓业务模式和产品服务拓展创新，提质增效显著。推进业务工作协同化，利用人工智能（AI）、互联网及大数据技术，结合工程实际深度研发，初步实现了知识库和协同业务系统在所有专业全覆盖，上线智云出图系统，启动了智慧造价系统建设，升级了云外业平台，完成了数字化交付系统试点项目建设；继续推进协同办公信息化升级和深度智能化，完成基础平台升级、统一门户、数据大屏和督察督办系统等建设工作，推动管理流程深度优化整合。

盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计2023-2025 年的EPS为1.08 元、1.23 元、1.39 元，3 月24 日收盘价对应的PE 分别为9.7 倍、8.5 倍、7.5 倍，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、安徽省基建投资不及预期、安徽省外业务拓展不及预期、工程进度不及预期

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