每日聚焦：环保周报：贵州发布《工业领域碳达峰实施方案》 江苏多举措支持生态环境高水平保护

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投资要点

碳市场跟踪：国内：3 月20 日至3 月23 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量0.14 万吨，上周（3.13-3.17）成交量为0.40 万吨；3 月23 日碳排放配额（CEA）收盘价为56.00 元/吨，日环比不变，周环比不变。3 月13日至3 月17 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量92.29 万吨，周环比+278.31%；配额成交均价32.19 元/吨，周环比-27.77%；CCER 成交量32.62万吨，周环比+163.21%。欧盟：3 月20 日至3 月24 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计2.38 亿吨，周变化值为减少3481.80 万吨，周环比-12.77%；碳排放配额期货结算价（周平均）86.71 欧元/吨，周变化值为减少1.22 欧元/吨，周环比1.39%。

本周投资组合：高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保+圣元环保本期（3.20-3.24）板块行情：上证综指上涨0.46%，深证成指上涨3.16%，创业板指上涨3.34%。A 股环保板块指数下跌0.21%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-0.34%、+0.30%、-1.44%、+0.47%。H 股环保板块指数下跌1.68%。目前A 股环保板块TTM 估值19 倍。

行业要闻：贵州省发布《工业领域碳达峰实施方案》，目标到2025 年规模以上工业单位增加值能耗较2020 年下降15％。贵州省工业和信息化厅、省发展改革委和省生态环境厅联合印发《贵州省工业领域碳达峰实施方案》，其中提到，目标到2025 年，规模以上工业单位增加值能耗较2020 年下降15％，重点行业能耗强度、二氧化碳排放强度明显下降，为实现工业领域碳达峰奠定坚实基础；“十五五”期间，重点用能行业能效达到国内先进水平，工业能耗强度、二氧化碳排放强度持续下降，确保2030 年前实现工业领域碳达峰。其中在促进资源循环利用方面，《方案》指出到2025 年，建设10 个省级工业资源综合利用基地，全省大宗工业固废综合利用量达到9000 万吨左右；推进再生资源循环利用，延伸再生资源精深加工产业链条，促进钢铁、铝、铅、锌、镍、钴、锂等高效再生循环利用。促进废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料、废旧轮胎、废玻璃等再生资源回收利用。

投资建议：2022 年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能，盛剑环境，路德环境。

风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。

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