当前头条：公募REITS(1月)月报：多省市推动REITS试点 春节后板块行情复苏

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1 月重要政策要闻：开年多省市出台文件支持公募REITs 试点，涉及鼓励符合条件的REITs 项目发行上市、支持民营资本通过基础设施REITs等金融工具盘活存量资产、以及为注册并成功发行REITs 基金的项目原始权益人予以现金奖励等内容。

REITs 市场概况：截至2023 年1 月末，公募REITs 总市值规模达到859.5 亿元，其中流通市值规模为380.1 亿元，较2022 年末分别增长0.6%和0.2%。拟上市的公募REITs 方面，首次涉及新能源领域（光伏发电、海上风力发电）的2 单公募REITs 以及1 单产业园区类型REIT均于1 月20 日获得更新反馈意见。嘉实京东仓储物流基础设施REIT 将于2023 年2 月8 日上市交易，发售价格为3.514 元/份。

REITs 市场量价表现：从1 月市场表现来看，公募REITs 综合指数单月上涨0.37%，同期上证综指及沪深300 指数分别上涨5.39%和7.37%，中证10 年期国债指数下跌0.22%，1 月REITs 指数跑输股市但强于债市。但从春节后一周各指数的市场对比表现来看，REITs 指数显著走强，各类型REITs 均出现反弹行情，其中四季报经营环比改善的产权类REITs 涨幅更为明显。从交易活跃水平来看，1 月各类公募REITs 日均换手率为0.74%，环比2022 年12 月下降0.48 个百分点，交易活跃度持续降低，但春节后每日成交换手率均高于1%，市场交投情绪有所恢复。

公募REITs 四季报经营情况：截至目前已有20 单公募REITs 完成2022年四季报的发布，从运营指标及全年预测完成度层面来看，公募REITs底层资产运营在疫情的冲击下呈现分化格局，受影响最为显著的高速公路板块全年运营完成情况不甚理想，生态环保及能源设施板块同样受疫情及季节性因素扰动，四季度业绩有所波动。相较而言，仓储物流、保障性租赁住房运营则较为稳健，而产业园区板块经过三季度基本面低点后，四季度环比有所改善，全年完成情况符合预期。整体来看，各类型REITs 四季度业绩表现趋弱，但同时也应看到部分受疫情冲击较大的板块在后疫情时代，随着运营有望逐步恢复正常，其修复的弹性也将在2023 年开始有所体现。

投资建议：针对2023 年REITs 市场的投资机会，一级市场建议持续关注战略配售及扩募中的投资机遇，积极参与以新兴类别作为底层资产的REITs 基金打新。二级市场建议积极关注1、当下运营稳健且盈利具有保障的相关标的；2、受益于后疫情时代基本面可显著修复的细分板块REITs，关注其定价重估过程；3、关注政策支持力度较大细分领域、成交活跃度较高且估值相对合理的标的。

风险提示：REITs 市场扩募及资产扩容进度低于预期；相关政策法规实施不及预期；项目运营收入和盈利水平不及预期；REITs 基金价格伴随市场流动性波动等风险。

关键词： 完成情况 基础设施 积极关注