农林牧渔行业报告：短期猪价低迷 看好二季度养殖板块表现

行情表现：小幅下跌

本周农林牧渔（申万）行业指数累计下0.66%，在申万31 个一级行业中涨幅排名第24 位，其中禽畜养殖板块调整较多。

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生猪：供强博弈加剧，价格持续磨底

根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.07 元/公斤，较上周下跌0.21 元/公斤（降幅1.5%）。当前集团猪场出猪平稳，同时部分年前积压猪源有待出清，加之部分区域猪病爆发，整体供应充足。

而需求淡季、冻品尚未入库，需求端恢复缓慢。短期供强需弱，生猪价格持续低位。开学、工厂复工会带动消费回升，预计三、四月生猪价格将有所反弹。当前能繁母猪存栏、仔猪供应逐步增加，对应2023 年供给将呈回升趋势。而随着疫情好转，预计终端需求亦有所恢复。预计2023 年生猪价格中枢将较2022 有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。

白羽鸡：价格涨至高位后，偏弱运行

本周主产品白羽肉鸡苗价格为3.99 元/羽，较上涨上涨0.2 元/羽。周内价格先涨至高位后偏弱运行。前期市场出苗量紧张局面有所缓解。同时高苗价下，下游补栏积极性不高。毛鸡方面，本周主产区均格9.71 元/公斤，环比上周上涨0.42 元/公斤。随着屠宰厂的全面开工以及养殖户出栏积极性提高，供给短缺局面有所缓解。

引种大幅下降、供给缺口已定，23 年周期反转确定性高。2022年我国祖代更新量96.34 万套，同比下降24.51%，远低于110-120万套的均衡量；其中5-7 月、10-11 月我国祖代海外引种量均为0。

祖代引种不足的影响将在2023 年二季度开始体现。上游鸡苗养殖企业弹性更大，建议关注益生股份、民和股份；全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。

黄羽鸡：消费淡季，价格下跌

截至02 月10 日，全国土鸡出栏价6.89 元/斤，较上周下跌0.5元/斤；中速鸡出栏价6.76 元/斤，较上周下跌0.33 元/斤。消费淡季，黄羽鸡价格下跌。

种植：进入政策密集发布期，关注转基因种子进展1 号文公布在即，种业重要性有望再度被重申。日前新一批生物安全证书颁布，转基因商业化进程再度加快。2023 年是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。

风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。

关键词： 建议关注 有所缓解 能繁母猪