新能源汽车行业2022年12月销量点评：全年销量符合预期 插混增势值得关注

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2022 年12 月，国内新能源汽车销量81.4 万辆，同/环比+51.8%/+3.6%，2022年全年累计销售688.6 万辆， 同比+93.4%， 其中EV/PHEV 销量分别为536.5/151.8 万辆，同比+81.6%/151.6%，插电混动车型增长迅速。海外方面，12 月欧洲市场受补贴退坡抢装效应持续，销量大幅提升，补贴退坡+增税预期+半导体短缺问题缓解，前期订单交付，销量维持高增速。长期来看，预计全球新能源汽车将保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG 化学供应链。

事项：2023 年1 月12 日，中国汽车工业协会发布2022 年12 月份汽车产销数据。我们对新能源汽车产销数据点评如下。

2022 年12 月我国新能源汽车销售81.4 万辆，同/环比+51.8/+3.6%，2022 年全年销售688.6 万辆，同比+93.4%。根据中汽协数据，12 月我国新能源汽车生产/销售79.5/81.4 万辆，环比+3.5%/+3.6%，同比+ 51.8%/+51.8%，国内市场供给改善叠加油价高位带来市场火爆，产销同比保持增长势头；渗透率方面，12月新能源汽车渗透率31.8%，同比+12.7pcts，环比-2.0pcts；12 月新能源汽车出口8.2 万辆，同比+360%，环比-14.2%。全年来看，2022 年累计生产/销售705.9/688.6 万辆，同比+96.9%/+93.4%，其中EV/PHEV销量分别为536.5/151.8万辆，同比+81.6%/151.6%。2022 年全年累计渗透率为25.6%，全年累计出口67.9 万辆，同比+120%。

乘用车：比亚迪维持强势，特斯拉月销降速明显。12 月新能源乘用车生产/销售75.1/75.0 万辆（环比+4.4%/+2.5%，同比+55.0%/+48.9%），新能源乘用车市场渗透率达到33.1%，同比+12.5pcts，环比-2.0pcts；分动力类型看，12 月EV产销分别为60.0 万辆（环比+1.9%，同比+36.5%）和62.4 万辆（环比+1.5%，同比+37.7%），PHEV 产销分别为19.4 万辆（环比+8.4%，同比+132.4%）和18.9 万辆（环比+10.5%，同比+129.2%）。全年来看，2022 年新能源乘用车销量为652.9 万辆，同比+96.50%。市场方面，油价处于历史高位而电价锁定推动新能源车市小幅升温。传统车企在新能源板块表现突出，拉动12 月车市火爆。

根据乘联会数据，由于新品贡献增量和高端车销售占比不断提升，12 月比亚迪新能源汽车销量为23.5 万辆，同环比+149.9%/+2.1%；插混乘用车销量为18.7万辆，同/环比+127.1%/+12.7%。特斯拉批发销量5.6 万辆，同比-21.2%，“蔚小理”12 月销量均破万：理想12 月销量21223 辆（同比+50.7%，环比41.2%），创历史新高。

欧洲市场销量符合预期，静待美国市场爆发。2022 年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，行业从0-1 的导入阶段步入了1-N 的成长阶段。2023 年随着新能源车降价配套终端促销，新品性价比提升及充电设施抓紧建设，预计未来行业消费需求仍将不断得到释放，拉动车市升温。欧洲方面，因年底补贴退坡抢装效应持续，销量大幅提升。12 月欧洲8 国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威）电动车销量35.4 万辆，同比+49.6%，环比+48.9%，半导体短缺等导致的供应问题逐渐得到缓解，前期订单交付，产销出现回升。2022 年全年销量为214.3 万辆，同比增长14%。中长期来看，欧洲市场在充电设施抓紧建设和2035 年禁售燃油车决议等多重影响下，预计后续仍将保持增长；美国市场方面，预计随着2023 年补贴释放，整体销量将迎来强势增长。

风险因素：新能源汽车销量不达预期；海外能源危机应对不力；各国/地区新能源汽车政策落实不达预期；国内疫情影响超预期。

投资策略：主流车企优质车型不断推出提升行业景气，行业向上趋势明确。预计2023 年国内坚持稳增长政策，汽车工业相关指标向好，比亚迪销售有望再创新高。长期来看，预计全球新能源汽车将保持增长势头，当前时点继续建议把握全球电动化供应链优质标的机会，尤其是比亚迪、宁德时代、LG 化学供应链，包括：1. 电池/电机环节的宁德时代、比亚迪（A+H）、欣旺达、精达股份、亿华通等，建议关注鹏辉能源、亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、中伟股份、贝特瑞、中科电气、杉杉股份、星源材质、科达利、新宙邦、厦门钨业等，建议关注天奈科技、璞泰来、天赐材料；2. 上游设备及资源：赣锋锂业等，关注杭可科技、先导智能；3. 热管理供应链：三花智控（热管理）、银轮股份（热管理）、拓普集团等。

关键词： 保持增长 建议关注 大幅提升