焦点要闻：全球锂矿22年三季报更新：资源为王

2022Q3 主要矿企生产经营情况：

2022 年Q3 西澳地区锂精矿产量环比上升明显。 2022 年Q3 西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约33.6 万吨（不含Greenbushes），同比上升32.2%，环比增长12.2%；销售锂精矿合计38.1 万吨（不含Greenbushes），同比上升51.3%，环比上升22.6%。

【资料图】

2022 年Q3 澳洲锂精矿平均销售价格小幅上升，预计2022 年Q4 价格将维持高位。其中2022 年Q4 Mt Marion 锂精矿平均售价由于品位下降，环比下滑10.6%；Pilbara 锂精矿销售均价环比涨幅为12.8%；Mt Cattlin 锂精矿平均售价环比增长0.72%。此外，Pilbara 锂精矿第12 次拍出7505 美金/吨（FOB，5.5%氧化锂），较上次拍卖价格下调3.8%，但仍处于高位，精矿供给依旧紧张，预计年内锂精矿价格将维持高位运行。

盐湖提锂产量方面，2022 年Q3 Allkem 的Olaroz 锂工厂生产碳酸锂3289 吨，同比增长17%，环比降低5%，碳酸锂销售量为3721 吨，同比增长42%，环比增长8%。2022 年Q3 SQM 锂及衍生品销量为4.2 万吨，同比增长91%，环比增长24%。

盐湖提锂价格方面，盐湖锂盐售价年内大幅上涨，2022 年Q3 较Q2维持稳定：雅保预计2022 年其锂产品的销售价格将同比上升225%-250%；2022 年Q3 Allkem 锂产品平均售价43237 美元/吨，环比增长5%；2022 年Q3 SQM 锂及衍生品销售均价为60000 美元/吨，同比增长600%，环比增长4%。

矿端仍有不及预期：

2022 年Q3 产销率较上一季度提升明显，澳矿厂商产销率下滑。2022年Q3 西澳锂精矿企业平均产销率为99.9%，较上一季度下滑3.8pct。

其中Mt Marion 项目锂矿产销率为102.9%，较上一季度上升7.6pct；Mt Cattlin 锂矿项目产销率为152.29%，较上一季度下滑31.8pct；Pilbara 锂精矿项目产销率为104.08%，较上一季度下滑10.1pct。

经过连续7 个季度产销率高位运营，澳矿厂商锂精矿库存水平持续去化，或为后续锂精矿价格提供支撑。

部分锂矿下调生产指引或延后投产。由于西澳劳动力市场短缺及疫情影响下边境延迟重启，Mt Cattlin 全年生产指引调整为19.2-19.6万吨，下调2%-4%。Sabi Star 项目以及Finniss 项目将较原先的计划延迟产出锂精矿。

需求端储能等放量可观，供给端仍有不确定性，锂价有望长期处于景气区间：

建议关注：在国内资源布局比较完善的企业，包括融捷股份、永兴材　　料、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、藏格矿业、西藏城投、川能动力等标的；资源体量可观、具备一体化逻辑的赣锋锂业；在非洲、澳洲布局资源，且资源自给率高的天齐锂业和资源成长性良好的中矿资源。

另外由于国内资源中盐湖占比较大，且盐湖提锂具备成本优势，2021年以来盐湖领域的产业投资大幅提升，国内盐湖资源的战略地位进一步凸显。基于国内盐湖资源禀赋较为一般的背景下，国内盐湖提锂工艺技术迅速提升，对吸附法、膜法、萃取法等提锂技术的需求可观，除资源企业本身外，盐湖提锂的材料设备及技术服务供应商业绩成长性可期。建议关注：蓝晓科技、久吾高科、倍杰特等。

风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，项目进展不及预期

关键词： 环比增长 同比增长 销售价格