盛视早参：A股“性价比”优良 消费或打破僵局

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A 股近期缩量回踩，周四指数冲高回落，场内承接资金略显不足，但抛压未见异常。传统权重出现分化，房地产领跑两市，化工、煤炭等跌幅居前；金融权重表现疲弱，银行小幅收绿，压制指数高度。半导体及元件、计算机应用等科技题材午后走低；消费板块表现顽强，白酒、农业、食品加工等逆势上涨，努力维持场内热度。整体来看，市场主线暂未显现。盘面涨跌比831：3974，空方占据优势，其中3086 家跌幅落在0-3％一档。两市涨停34 家（创业板涨停0 家，科创板涨停0 家），未涨停但涨幅超10％个股1 家；跌停9 家（创业板跌停0 家，科创板跌停1 家），未跌停但跌幅超10％个股6 家，大幅下跌个股占比较小。从数据角度分析，场内赚钱效应较差，局部存在情绪化行情，空方力量宣泄已较为充分。技术上，A 股处于大级别的底部区域，短线快速回落，底部得到进一步夯实，量能萎缩空方力弱，下行空间有限，静待放量反包。

资金方面：央行周四以利率招标方式开展了1570 亿元7 天期和14 天期逆回购操作，因当日有20 亿元逆回购到期，实现净投放1550 亿元。央行持续维护年末流动性，由于我国货币政策没有过度刺激，为后续货币成本、货币政策调控预留了空间；高层强调保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果，流动性继续保持合理充裕。关注央行MLF 与逆回购的利率变化与续作规模，关注大小非解禁对市场抛压的边际影响，关注M2 增速与社融数据的匹配度，关注资金进入流通领域、转入股市的情况。主力资金方面，周四沪深两市全天净流出277.94 亿元；其中，创业板主力资金净流出50.87 亿元。北向资金方面，周四北向资金净买入28.15 亿元。五粮液、水井坊、通威股份分别获净买入5.73 亿元、3.75 亿元、3.57 亿元。宁德时代净卖出额居首，金额为3.83 亿元。

资讯方面： 12 月22 日讯，据不完全统计，12 月以来，全国超过40 地宣布启动消费券发放相关活动。从消费券支持的消费类别来看，服务性消费类别集中在餐饮消费、文娱旅游等，商品消费则集中在汽车、家电、家具等大件领域。专家表示，政府有针对性地向特定行业发放消费券进行补贴，商家通过改进服务方式、品质提升等满足居民消费需求，以此来带动消费市场的进一步复苏。

（新华社）《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》指出，必须坚定实施扩大内需战略，不断释放内需潜力，充分发挥内需拉动作用，建设更加强大的国内市场，推动我国经济平稳健康可持续发展。疫情影响下，群体性消费习惯在逐步转变，线上消费中长线逻辑坚实，经济秩序正在努力恢复，堵点终会打通，未来将到达一个新的稳定状态；物流类似于“卖铲子”的角色，行业龙头有望跟随消费的扶持、刺激而受益。当前经济稳定需要新动能，政策越来越由鼓励效率向追求公平转变，控支出保内需构筑经济内循环，科技发展可以有效创造增量格局，目前场内主线不明，兼具科技与消费属性的题材，或可成为资金突围的方向。

操作策略：日本由于资金外流压力巨大，周二开始收紧货币政策，外部的竞争性加息持续，但人民币保持坚挺，可以看出人民币资产吸引力仍在，外资流入的大趋势不会改变，长期利好A 股资金面。市场处于中长期底部区域，量能持续萎缩说明空方势头日渐疲弱，下方空间有限，随着市场参与者的复工复产，场内的交易活跃度将恢复正常，量能上的“失真”不会是常态；当前短线加速夯实底部，估值上的“水分”正在快速蒸发，当前位置机会大于风险，整体性价比优良。操作上，消费板块三年来持续调整，利空消化比较充分，目前拼经济、稳经济成为共识，利好密集，消费复苏是重要的发力点，整体预期改善。得益于群体性消费习惯的转变，线上消费等逻辑通顺；农产品属于必选消费，可以为资金提供确定性，而且农业契合“泛国家安全”逻辑，其防御属性也可利用。

当前经济稳定需要新动能，控支出保内需构筑经济内循环，科技发展可以有效创造增量格局，信创题材契合国产替代逻辑，不易被外限制，一定程度上规避了不确定性，逻辑坚实。

（许琪，执业证书编号S0680620010001）

关键词： 货币政策 科技发展 可以有效