世界新消息丨银行业4月金融数据：信贷增量回落 存款下降或因流入理财、储蓄险等产品

社融增速持平，贷款、政府债同比略有多增。

1）社融增速：4 月新口径下社融增速10.0%，剔除政府债券后的社融增速9.3%，均较上月持平。

2）社融结构：4 月新增社融1.22 万亿，同比多增2729 亿元，结构上贷款、政府债、银行汇票等均有一定贡献，相对均衡。4 月社融增量较2023Q1 有所回落（1-3 月单月新增均在3 万亿以上），主要是贷款增量有所收窄，仅增4431 亿（1-3 月单月新增均在1.5 万亿以上），或主要由于2023Q1 信贷靠前发力，后续需求略显不足，具体来看：

(资料图片仅供参考)

A.对实体经济发放的人民币贷款增加4431 亿，同比多增729 亿元；B.新口径下企业债券融资净增加2843 亿元，同比少增809 亿元；C.表外融资方面，信托贷款净增加119 亿，委托贷款净增加83 亿元，分别同比多增734 亿元和同比多增85 亿元；

D.政府债券净增加4548 亿元，同比多增636 亿元；E.未贴现银行汇票减少1347 亿元，同比少减1210 亿元。

信贷：需求整体转弱，企业端多增幅度减小，零售端重回负增长。

1）企业端：4 月企业贷款增加6839 亿元，同比多增1055 亿元。结构上，中长期贷款增加6669 亿元，同比多增4017 亿元，增幅较一季度有所减小（今年1-3 月单月增幅均在万亿以上，单月同比多增也均在6000 亿以上），短期贷款减少1099 亿元，同比少减849 亿元，票据融资增加1280 亿元，同比少增3868 亿元。4 月企业端需求略有下滑，预计主要是一季度在政策引导下，信贷靠前发力，部分需求提前释放，导致4 月增量有所回落。

2）居民端：个人贷款减少2411 亿元，同比多减241 亿元，中长期（主要为按揭）减少1156 亿元，同比多减842 亿元；短期贷款减少1255 亿元，同比少减601 亿元。4 月居民贷款重回负增长，商品房销售也有一定回落（百强房企4 月单月销售额环比下降17.4%，同比上升29.9%），均显示当前居民消费、购房需求复苏仍有不确定性，后续需持续观察（五一国内旅游收入同比高增128.90%，有望提振居民短贷）。

3）非银金融机构：非银金融机构贷款增加2134 亿元，同比多增755 亿元。

2023Q1 信贷超预期增长后，4 月增量有所回落，全年来看，今年经济好转趋势较为确定，但强度、节奏目前尚不明朗，当前板块行情也更多偏向低估值、高股息、符合“中特估”概念的个股，如中信银行、国有大行等，若下半年经济确认进一步好转，有望带动板块估值修复，个股也可能切换到基本面更好的品种。

存款：居民存款减少超万亿，或主要回流至理财产品。

1）4 月末人民币存款达到273.45 万亿，较年初增长14.95 亿元，增速5.8%。

其中4 月人民币存款减少4609 亿元，同比多减5524 亿元。

2）4 月企业存款减少1408 亿元，同比多减198 亿元；个人存款减少1.20万亿，同比多减4968 亿元；财政存款增加5028 亿元，同比多增4618 亿元；非银行金融机构存款增加2912 亿元，同比少增3804 亿元。4 月个人存款明显减少，考虑到4 月银行理财增长整体回暖，尤其是现金管理类增长较好，预计是居民存款的主要回流方向，此外储蓄型保险、股市或也有一定贡献（4 月股票日均成交额1.14 万亿，较3 月提高23%）。

货币供应情况：4 月M0、M1、M2 增速分别为10.7%、5.3%、12.4%，分别环比下降0.3pc、上升0.2pc、下降0.3pc。

风险提示：房企风险集中爆发；消费复苏不及预期；资本市场改革政策推进不及预期。

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