【环球新视野】行业景气度观察系列5月第1期：“五一”出行热度高涨 但消费意愿仍待提升

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“五一”出行 热度高涨，但消费意愿仍待提升。“五一”假期居民出行意愿如期高涨，全国日均旅客发送量（叠加私家车自驾出行）、全国国内旅游出游人次、全国日均执行航班量、十大重点城市地铁客运量分别恢复至19 年同期的105%、119%、117%、111%。居民出游半径显著抬升，携程统计“五一”假期用户出游半径较22 年同期增长25%，达近四年新高，国内跨省酒店预订占比超过70%，疫后长线出行需求显著释放。但在火热出行数据的背后，隐含着居民消费意愿仍旧偏低的现实，“五一”人均旅游支出（旅游收入/游客人次）约540元/人，仅为19 年同期的90%，指向旅游人次的上升更多是疫后补偿性需求的释放，居民收入预期承压下消费内生动力仍有待提升。

餐饮修复优于零售，地产销售仍承压。据商务部统计，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，餐饮修复优于零售，重点餐饮企业销售额同比增长57.9%，此外金银珠宝销售同比增长22.8%，增幅同样较大。据中指研究院统计，“五一”地产销售表现平淡，重点监测城市新房成交面积较19 年、20-22 年同期均值分别下滑22%、23%。居民购房意愿同样偏低，据58 安居客研究院统计，“五一”假期新房和二手房需求热度较22 年同期均出现了20%以上的下滑。其中一线城市需求热度跌幅相对较小，二线城市的二手市场跌幅相对最大，而三四线城市新房需求热度同比跌幅相对最大。

中游制造：浮法玻璃提价去库，中下游开工率回落。1）基建地产链：

上周钢材水泥需求依旧偏弱，螺纹钢表观消费量、水泥发货率均远低于往年同期；浮法玻璃价格大幅上涨，库存回落至合理区间；2）制造业：企业发电量环比/同比变化-1.5%/+16.0%，中游开工率多数下滑，全/半钢胎开工率周环比下滑2.3%/3.7%，PTA 工厂/聚酯工厂/江浙织机开工率环比变化+1.8%/-2.0%/-0.4%；3）企业活动：企业新增招聘贴数约为19、21-22 年同期均值的45%，整体招聘需求依旧偏弱。

上游资源：动力煤价小幅回落，工业金属价格下跌。秦皇岛Q5500动力煤价周环比小幅下跌1.1%，大秦线检修对港口调入量有一定影响，但在高库存、低需求态势下，动力煤市场供需关系延续宽松局面；SHFE 铜/铝价周环比下跌1.8%/2.2%，主因欧美经济数据走弱，叠加海外银行业风险反复，市场对海外衰退压制工业金属需求有所担忧。

货运物流：货运物流景气回落，航运运价延续跌势。全国整车货运流量指数环比上升2.3%，全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量环比变化0%/-1.2%，全国邮政快递揽收/投递量环比下滑7.3%/2.5%；SCFI 指数周环比下跌3.6%，BDI/BCI 指数周环比上升4.8%/17.3%。

风险提示：稳增长与需求恢复情况不及预期，海外衰退超预期。

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