• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    金晶科技(600586):业绩符合预期 TCO玻璃放量在即|最资讯

    2023-04-12 08:28:15  |  来源:国金证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    业绩简评

    4 月11 日公司披露年报,2022 年实现营收74.6 亿元,同比增长7.8%;实现归母净利润3.6 亿元,同比下降72.8%,处于业绩预告范围之内,符合预期。

    经营分析


    (资料图)

    地产下行周期,玻璃业务盈利承压:受到地产周期向下影响,2022年建筑玻璃价格低位运行,叠加采购成本上升,公司玻璃收入同比下降12.2%,毛利率仅6.8%,同比减少34.8pct。

    下游需求增长支撑纯碱高景气度,22 年纯碱利润占比约七成:2022年受光伏玻璃产能大幅增长的影响,纯碱市场价格整体处于高位,且全年均价创历史新高。公司纯碱收入41.6 亿元,同比增长33.4%,毛利率20.88%,同比增加2.6pct,全年毛利润中纯碱占比约七成,成为主要利润来源。

    压延玻璃良率稳步提升,预计2023 年毛利率有望改善:2022 年公司光伏玻璃收入6.7 亿元,毛利率5.5%,主要是因为光伏玻璃价格低迷,以及公司宁夏压延产能年内爬产、工艺改进期间成本较高,目前原片成品率已出现较大幅度提升,基本稳定在82%-85%,预计2023 年公司光伏玻璃毛利率有望实现同比改善。

    TCO 玻璃进入主流客户供应链,新产能将贡献增量:2022 年公司TCO 玻璃产品进入多家国内具备中试线能力的碲化镉、钙钛矿客户供应链,同时海外客户也在持续推进中。去年9 月公司启动滕州二线600T/D 玻璃产线升级改造成TCO 玻璃产线项目,预计将在2023Q3 点火、投产,为公司2023 年光伏玻璃收入贡献增量。

    盈利预测、估值与评级

    根据我们对地产、光伏行业的最新判断,调整公司2023-2024E 净利润分别为8.06(-30%)、11.20(-23%)亿元,预计2025 年净利润为14.17 亿元,对应EPS 分别为0.56、0.78、0.99 元,维持“买入”评级。

    风险提示

    产品价格不及预期;原材料价格上涨超预期;公司产能建设进度不及预期;新技术进展低于预期。

    关键词:

    上一篇:    下一篇: