央国企ERP专题：数字化转型下的新机遇

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ERP是信创软件的重要组成部分，支撑和运行着企业的核心数据，直接关系到国家安全和企业安全。ERP系统是企业资源计划(EnterpriseResource Planning)的简称，是指建立在信息技术基础上，以系统化的管理思想，为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台。

ERP可帮助企业实现先进的管理模式，对企业所拥有的人、财、物、客户、信息、时间和空间等综合资源进行综合平衡和优化管理，协调企业内外各管理部门，围绕市场导向开展业务活动，提高企业的核心竞争力，从而取得最好的经济效益。自2022年以来，政府明确要求央国企要在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替代。2023年3月3日，国资委再次发文《国有企业对标世界一流企业价值创造行动》，我们预计相关政策将进一步加强央国企在企业信息化建设的力度的节奏。

服务央国企的软件厂商迎来全新增长机遇。ERP市场主要由软件商和实施商组成，其中软件商负责提供ERP软件，实施商需要为用户提供战略管理、企业运营以及IT技术等相关咨询服务。二者之间的关系基本以软件商为主导，实施商或由软件商直接担任，或由软件商指定进行捆绑服务，或者由客户另外招标。我们认为由于ERP产品本身与各行各业的业务流程深度嵌入，因此前期在ERP国产化的推进过程中，深度覆盖不同细分行业的央国企客户的实施服务厂商参与程度可能逐步提升。

根据我们测算，国内ERP软件加实施服务市场整体空间约1000亿元。传统ERP市场下软件厂商与实施厂商的市场空间：根据SAP年报显示，2022年公司全球收入为2296亿元，其中亚太区域软件收入约330亿元，假设国内收入占到亚太区域30%，即中国区销售软件授权收入为100亿元。假设SAP占据国内高端ERP市场份额为30%，即国内高端ERP软件厂商市场空间为334亿元。国内软件和实施（包含咨询服务）的费用一般是1:1.5-2，即国内实施（包含咨询+服务）的市场空间约为501-668亿元，整体ERP市场空间约为1000亿元。

企业整体信息化投入一般占比每年营收的1.5%，泛ERP系统为重要投入方向。一般认为企业在整体信息化投资为年度营收的1.5%，如三桶油及两张网每年投入可达100亿以上。分行业来看，ERP占据整体信息化支出有所区别，制造业一般在50%-70%，非制造业相对较低。

综合重点推荐【普联软件】、【远光软件】，重点关注【汉得信息】、【赛意信息】、【用友网络】风险提示：央国企厂商ERP推进缓慢；信创政策落地不及预期；行业竞争加剧等。

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