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    天天看点:可转债周报(2023年6月26日至6月30日):转债市场反弹 后续仍需均衡布局

    2023-07-02 08:38:11  |  来源:光大证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    1、市场行情

    本周(2023 年6 月26 日至6 月30 日),中证转债涨幅为0.22%,表现优于中证全指(0.14%)。分类别来看,超高平价券(转股价值大于130 元)涨幅均值为1.60%,表现优于高平价券(1.43%)、中平价券(0.79%)、低平价券(0.42%)和超低平价券(-0.34%)。低评级券(评级为AA-及以下)的涨幅均值为0.74%,表现优于中评级券(0.50%)和高评级券(0.02%)。


    (资料图)

    从转债规模看,本周大规模转债(债券余额大于50 亿元)的跌幅均值为0.06%,表现劣于中规模券(0.32%)、小规模券(1.15%)。从行业来看,涨幅排名前30 的可转债主要来自机械设备(4 只)、医药生物(4 只)、有色金属(3 只)、建筑装饰(3 只)、轻工制造(3 只)、汽车(3 只);跌幅居前的30 只可转债主要来自计算机(10 只)、建筑装饰(4 只)、医药生物(3 只)。

    2、价格均值为121.71 元,处于历史中高水平

    截至2023 年6 月30 日,存量可转债共498 只,余额为8480.05 亿元。6 月30日,转债的平均价格为121.71 元,分位值为80.18%,处于2018 年至今的历史中高水平。转股溢价率为38.93%,分位值为94.37%,处于2018 年至今的较高水平。其中,中平价(转股价值为90 至110 元之间)可转债的转股溢价率为26.54%,高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数(15.77%)。

    3、可转债配置方向

    本周(2023 年6 月26 日至6 月30 日),中证转债指数上涨0.22%,表现优于中证全指(0.14%)。转股溢价率方面,本周转股溢价率为38.93%,比上周上涨0.07pct。此外,超高平价券、低评级券和小规模券分别在各类别中表现最好,市场表现出风险偏好提升迹象。

    本周权益市场表现较好的板块为纺织服饰、煤炭,分别上涨4.83%和3.17%,其余表现较佳的三大行业分别为电力设备(3.15%)、国防军工(2.88%)和环保(2.85%);表现较差的前五大行业分别为计算机(-7.09%)、传媒(-4.79%)、食品饮料(-3.14%)、商贸零售(-2.60%)、社会服务(-1.30%)。转债市场本周表现较好的前五大行业转债分别为轻工制造(3.17%)、公用事业(2.18%)、国防军工(1.89%)、有色金属(1.87%)和汽车(1.68%);表现较差的五大行业转债分别为社会服务(-10.29%)、通信(-2.38%)、计算机(-2.13%)、传媒(-1.93%)、食品饮料(-0.68%)。

    后续,我们建议投资者均衡配置,谨防回撤。在行业选择方向上,可关注计算机、半导体行业等具有自身产业发展逻辑的机会,以及经济复苏预期下的食品饮料、机械设备等行业转债。在策略选择上,当前转债估值仍高,高价、高估值转债在结构性行情中往往会出现较大的回撤,而超低价转债可能会面临流动性不足的问题,我们建议投资者关注中低价且转股溢价率适中的转债,或者采用“双低策略+基本面筛选”的方式进行择券。

    4、风险提示

    关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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