石油石化行业周报：煤制烯烃、PTA、顺酐等价差改善 国际油价有所回升

投资要点

产品价格提升同时煤价下跌，MTO、CTO 价差均有改善。供给端，据隆众资讯，本周国内聚乙烯生产企业产能利用率81.69%，环比下降4.92 pcts；聚丙烯产能利用率环比下降1.42 pcts 至76.54%。具体到甲醇制烯烃行业来看（包含MTO/CTO/MTP），行业总开工85.17%，环比提升1.59 pcts。

(资料图)

需求端，聚乙烯下游行业综合产能利用率环比下跌0.30 pcts；聚丙烯下游行业产能综合利用率49.95%，环比提升2.87 pcts，同比下滑3.07 pcts。原料端，甲醇（华东）环比持平为2090 元/吨，烟煤（Q5500，山西优混）价格环比下跌20 元/吨至795 元/吨。截至6 月16 日，MTO 价差（至PP、PE）为1510 元/吨，环比上周扩大105 元/吨；CTO 价差（至PP、PE）为4203 元/吨，环比上周扩大195 元/吨。建议关注国内煤化工领军企业：宝丰能源。

本周价格涨幅前五的石化产品：天然气Henry Hub 期货，8.55%；中国LNG（华北易高），8.11%；苯酚（华东），4%；Brent 期货，2.43%；PTA（华东 ），2.42%。

本周价格跌幅前五的石化产品：石脑油：CFR 日本，-6.49%；丙烯（韩国FOB ），-4.76%；Dubai 现货，-3.41%；丁二烯（华东），-3.2%；涤纶长丝（POY ），-2.52%。

本周价差涨幅前五的石化产品：乙烯-石脑油，20.25%；PTA-PX，19.73%；PX-石脑油，10.83%；MTO 价差（至PP、PE），7.47%；烷基化油-碳四，6.25%。

本周价差跌幅前五的石化产品：丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，-25.25%；PET（有光）-原料，-23.93%；PET（半光）-原料，-21.91%；涤纶长丝POY-原料，-19.36%；丙烯-丙烷，-15.89%。

三大机构发布原油月报，IEA、OPEC 上调2023 全球石油需求增量预期。

IEA 发布2023 年6 月OMR 报告，需求方面，预计2023 年全球石油需求年度平均增量240 万桶/天，较上月预测值上调20 万桶/日。供给方面，2023 年5 月全球石油供给为10060 万桶/日。

OPEC 发布2023 年6 月MOMR 报告，需求方面，预计2022 年全球油品需求同比增加249 万桶/日，较上月预测值持平，其中OECD 国家同比增长113 万桶/日，非OECD 国家增长136 万桶/天；预计2023 年全球油品需求同比增加235 万桶/日，较上月预测值上调2 万桶/天，其中OECD 国　　家同比增加5 万桶/天，非OECD 国家同比增加230 万桶/天。供应方面，预计2022 年非OPEC 国家油品供应增量为186 万桶/天，较上月预测值持平；预计2023 年非OPEC 国家油品供应增量为143 万桶/天，较上月预测值从持平。预计2022 年OPEC 国家NGLs 产量同比增长11 万桶/天，达到平均539万桶/天，较上月预测值持平；2023 年OPEC 国家NGLs 产量将同比增长5 万桶/天，达到平均544 万桶/天，较上月预测值持平。2023 年5 月，OPEC-13的原油产量环比减少46.4 万桶/天，平均为2806.5 万桶/天。

EIA 发布2023 年6 月STEO 报告，披露全美2022 年全年原油产量为1189 万桶/天，较上月披露值持平；预计2023 年、2024 年全美原油产量分别为1261万桶/天、1277 万桶/天，较分别较上月预测值上调8 万桶/天、上调8 万桶/天。

披露2022 年液体燃料净出口126 万桶/天，较上月净进口披露值持平；预计2023 年净出口142 万桶/天，较上月净进口预测值下调21 万桶/天；预计2024年净出口147 万桶/天，较上月净进口预测值下调28 万桶/天

美国通胀放缓、国内原油进口量提升，国际油价有所回升。当地时间6 月13日，美国劳工部公布数据显示，5 月美国CPI 环比增长0.1%，明显低于4 月0.4%的环比涨幅；同比上涨4%，显著低于4 月的4.9%，连续第11 个月下降，为2021 年3 月以来的最小值。15 日，据国家统计局，5 月份全国进口原油5144 万吨，同比增长12.3%；加工原油6200 万吨，同比增长15.4%，一定程度带动市场对于后续需求乐观预期。截至2023 年6 月9 日，本周WTI 期货结算价71.78 美元/桶，较上周上涨2.3%；Brent 期货结算价76.61 美元/桶，较上周上涨2.4%。

截至2023 年6 月9 日当周美国商业原油库存环比上周增加791.9 万桶至4.67亿桶；美国战略原油库存环比上周减少188.2 万桶至3.52 亿桶；常规汽油库存增加149.4 万桶，馏分油库存增加212.3 万桶；2023 年6 月9 日当周美国　　原油产量为1240 万桶/日，环比持平；美国炼厂当周平均日净加工量为1658.6万桶，环比减少6.1 万桶/日，毛加工量1711.4 万桶/日，环比减少16.5 万桶/日，炼厂可用产能开工率为93.7%，环比减少2.1 pcts。贝克休斯油服数据显示，截至2023 年6 月16 日当周，美国活跃石油钻井数为552 台，环比上周减少4 台。

需求改善，LNG 价格上涨。据隆众资讯，本周国内LNG 工厂开工率53%，环比提升1 pct；产量40.37 万吨，环比增加6.46%；国内12 座接收站共接收LNG 运输船18 艘，接船数量环比上周减少2 艘，到港量128.17 万吨，环比下降2.92%。需求端，本周LNG 总需求量73.46 万吨，环比增加4.42 万吨（+6.4%）。截至6 月16 日，中国LNG 出厂价格为4000 元/吨，环比上周上涨300 元/吨。

PTA 价格上涨，PTA-PX 价差扩大。供应方面，百宏石化250 万吨装置2023年5 月20 日起计划检修2-3 周，本周初正式重启；恒力石化4#250 万吨装置2023 年5 月20 日起停车检修3 周，本周初重启；蓬威石化90 万吨装置2023年3 月10 日停车检修，4 月10 日附近重启，重启失败后停车调试，6 月10日重启后目前再度停车；逸盛大化2#375 万吨装置2023 年6 月12 日降负至5 成运行，16 日起负荷提升；富海集团250 万吨装置2023 年6 月14 日跳停，重启时间未定；嘉通能源250 万吨装置2023 年6 月13 日停车检修，预计持续2 周。本周PTA 行业总产能为7913.5 万吨，PTA 检修产能约2417.1 万吨，长期停车产能370 万吨，实际在产产能5126.4 万吨，在产产能开工率为82.26%。

截至6 月16 日，PX（进口CFR）价格为992 美元/吨，环比上周上涨8 美元/吨；PTA（华东）价格5715 元/吨，环比上周上涨135 元/吨；PTA-PX（进口CFR）价差为481 元/吨，环比上周扩大79 元/吨。

风险提示：宏观经济下行的风险，化工产品需求不及预期的风险，国际油价大幅下跌的风险。

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