铁路运输行业“五一黄金周”点评：铁路客运恢复节奏超预期 铁路货运看细分赛道投资机会 世界微头条

(相关资料图)

本期投资提示：

事件：自4 月27 日至5 月4 日，为期8 天的铁路“五一黄金周”运输工作结束，全国铁路共发送旅客1.33 亿人次，同比2019 年增长26.7%。其中4 月29 日发送旅客1966.1万人次，创铁路单日旅客发送量历史新高。期间，国家铁路发送电煤3330 万吨，同比增长15%。

结合一季度国铁旅客发送数据，铁路客流强势恢复态势已显现。结合国铁集团发布的2023年一季度数据显示，一季度国铁累计发送旅客7.53 亿人、同比增长66%，与19 年相比恢复至89.96%。3 月国家铁路客运量达到了2.66 亿人，日均发送旅客858 万人，相较2019年同期的日均881 万人已反超。一季度国铁完成货物发送9.7 亿吨、同比增长2.3%，单月来看，3 月铁路货运量同比增长3.29%。

短期看，“五一黄金周”铁路客运恢复超预期，铁路客运类企业二季度经营态势持续向好。

为期8 天的铁路“五一黄金周”运输工作结束，全国铁路共发送旅客1.33 亿人次，同比2019 年增长26.7%。铁路客流疫后强势复苏，一方面受益于我国高铁网络的持续完善和综合立体交通运输网络体系的构建，居民搭乘火车出行的便利化程度不断改善；另一方面，伴随我国高铁技术的不断升级，铁路乘车体验的改善吸引更多客流向铁路转移。

中长期看，路网格局优化、区域枢纽节点的建设、运输组织方式及产品创新等举措将有效推动铁路运输高质量发展。路网方面，京雄商高速铁路是京港高速铁路重要组成，4 月11日，新建京雄商高铁雄安新区至商丘段雄安枢纽工程首根桩基开钻，“雄安枢纽工程”全面进入主体施工阶段。枢纽方面，广州白云站作为广州铁路枢纽网络布局中的主客站之一，4 月26 日，流溪河特大桥顺利合龙，为广州白云站年底开通奠定基础，届时，区域内普速列车接发车站的变化将为后续区域枢纽站场再优化提供保障。

投资分析意见：客运方面，京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期，七档票价制推行效果显现，量价双升有望推动公司业绩强势复苏，推荐京沪高铁；伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用，广深港高铁每天增开62 列跨境列车至164 列，客流恢复和长途高铁客车的开行，为公司业绩改善带来催化，关注广深铁路。货运方面，新疆铁路资产稀缺性显著，红淖铁路优质线位优势叠加9 月底将淖铁路通车带来增量货源，推荐广汇物流；我国“多式联运”及海铁联运高速发展，新增特种箱产能投放及新建冷链项目投产，公司业绩有望快速改善，关注铁龙物流；宁夏宁东煤化工基地煤炭供应缺口显著，当地新建煤炭多式联运储运基地及”公转铁“趋势带动当地煤炭铁路运输上量，关注西部创业；新能源汽车出口高增速，铁路冷链方兴未艾，关注中铁特货。

风险提示：宏观经济增速低于预期，疫情反弹。

关键词：