传媒互联网周报：腾讯视频与抖音合作 关注业绩进展

行业近况

(资料图片)

本周（4 月1 日~4 月7 日）A股申万传媒指数+3.57%/沪深300 +1.79%/上证指数+1.67%/创业板指+1.98%；海外市场恒生指数-0.34%/恒生科技指数-1.54%/纳斯达克综合指数-1.10%。

评论

中金观点：AIGC主题全面扩散，关注业绩预期和监管进展。传媒板块本周振幅加大，而市场对AI产业趋势逐渐形成了强共识；后续我们认为持续关注AI在传媒实际应用进展，对应业绩期的预期调整，以及监管是重点。4 月6日Open AI回应AI安全问题，于官网发文表示将持续、安全、可靠地为全球用户提供ChatGPT服务。业绩方面，A股年报、一季报以及海外公司1Q23业绩前瞻逐步拉开帷幕，内容常态化复苏的进程及AI+远期盈利的展望或构成后续行业发展核心。维持我们头部公司推荐，重点推荐爱奇艺、阅文集团、芒果超媒、网易，短期业绩预期差推荐快手。

数字媒体：腾讯视频与抖音达成合作，激发版权价值持续释放。4 月7 日，抖音和腾讯视频达成合作，双方计划围绕长短视频联动推广、短视频二次创作等方面展开探索。我们认为，此次腾讯视频与抖音的合作是继爱奇艺与抖音达成合作后又一推动影视内容知识产权使用规范化的有力步伐，长视频行业所面临的外部竞争环境进一步缓和，走向良性发展趋势；短视频平台内容宣发价值突出，有望盘活长视频平台存量版权资源库，激发内容新活力。

网络游戏：3 月游戏行业规模持续回暖，新游陆续上线或进一步推升行业活跃度。根据七麦数据，2023 年3 月移动游戏APP在iOS端（仅计算iPhone）支出较上月环比增长6.3%，同比下降4.2%。新品方面，完美世界《天龙八部2：飞龙战天》定档于4 月14 日上线；网易《逆水寒手游》将于4 月28 日开启删档付费测试。我们认为，当前行业供给侧储备产品相对丰富，或将陆续上线，有望进一步推升行业活跃度与规模。

营销广告：2 月年节后投放相对平淡。根据CTR，2023 年1~2 月广告市场刊例花费（不含折扣）同降6.7%，其中2 月同降11.9%，降幅较1 月扩大9.6ppt。

我们认为行业整体趋势和此前判断一致，季度内除元旦至春节间，其余均为淡季；考虑到1Q23 为广告需求恢复初期，广告主或延续此前四季度投放方案，继续偏好ROI更优的效果类广告，品牌广告恢复进程略有滞后。

影视院线：暑期档国产片定档拉开帷幕，进口片定档节奏持续。本周电影常态化定档节奏持续，我们认为五一档、暑期档影片渐次定档，内容供给日益丰富，电影大盘有望逐步走出淡季、加快常态化恢复节奏。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测、目标价及评级不变。

风险

宏观经济景气度低于预期，行业监管政策变化，盈利修复进展较慢。

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