今日热议：大排量摩托行业深度：以海外为鉴 国内处爆发期 龙头靠产品力突围

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需求增速显著，小排量车型需求降低，大排量市场快速扩张。2021年，我国大排量摩托车销量33.3万辆，占摩托车总销量的4.87%，同比增长65.80%，小排量仍占据市场主流，但销量呈现下降趋势。大排量人均保有量占比及渗透率较欧美偏低，日本、欧洲和美国中大排量摩托车年人均消费量为6.6~8.8辆/万人，我国人均销量仅1.25辆/万人，市场空间巨大。

历经四大发展阶段，日本大排量市场规模趋于稳定，我国有望复制日本成长之路。日本大排量销量趋于稳定，疫后通勤休闲需求高增，格局向好。本土四大品牌依靠产品力不断实现突围，集中度持续上升，2021年集中度达99.52%。单车均价波动上升，行业呈高端化发展趋势：消费升级持续推进，产品高端化驱动单价上升，2005-2021年日本摩托车单车均价由269.02增长至430.33千日元/台，CAGR达96.85%。日本各排量内销结构与我国类似，但发展早于我国，我国有望复制日本成长之路。

头部企业关键零部件实现高自制率，不断巩固技术护城河，产品力成角力重点。行业竞争加剧，主流企业进一步加大研发力度，加快产品布局，爆款频出：钱江摩托2021年共上市燃油车20款，闪300s、赛600共筑业绩高增；春风动力因高性价比及超高颜值250SR连年创造同级别单车销量冠军，首款大排量复古700CL-X广受好评，国产最大排量ADV车型800MT受高度关注。

头部企业维持高速增长，行业份额持续集中于龙头。文化传播、政策松动驱动行业高速发展，年轻消费群体不断转化增加，行业景气度上升，多玩家入局，可能导致集中度短暂下降。乘政策文化之风，借产品渠道之力，龙头企业增速快，市占率有望先降后升。

风险提示：原材料成本大幅波动风险；限摩禁摩令等政策变化风险。

关键词： 成长之路 趋于稳定 企业维持