• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    比亚迪(002594)7月:销量持续创新高高端化、出海加速发力

    2023-08-02 12:36:27  |  来源:华西证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    事件概述

    公司发布2023 年7 月产销快报,7 月新能源乘用车批发销售26.1 万辆,同比+61.0%,环比+3.7%。2023 年1-7 月累计批发150.9 万辆,同比+88.6%。


    (资料图片)

    其中, 纯电动乘用车销售13.5 万辆, 同比+66.4%, 环比+5.1%,2023 年1-7 月累计批发75.2 万辆,同比+85.8%;插电式混动销售12.6 万辆,同比+55.5%,环比+2.3%,2023 年1-7 月累计批发75.8 万辆,同比+91.4%。

    7 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为12.4GWh,同比+70.2%,环比+5.0%。

    分析判断:

    纯电插混齐驱 销量同比表现优于行业

    7 月公司销量同比优于行业, 纯电+混动双轮驱动。根据乘联会,7 月1-23 日总体乘用车市场批发120.8 万辆,同比+2%,环比-4%;新能源乘用车批发49.3 万辆,同比+18%,环比+5%。

    公司7 月新能源乘用车批发销售26.1 万辆,同比+61.0%,环比+3.7%,同比表现优于行业,产品力持续撬动需求。公司纯电+插混双轮驱动,销量快速增长。7 月公司纯电乘用车销量为13.5万辆,同比+66.4%,环比+5.1%;插混乘用车销量为12.6 万辆,同比+55.5%,环比+2.3%。

    宋家族、海鸥表现亮眼 海洋网销量向上

    宋家族、海鸥表现亮眼,驱动销量上行。7 月,秦/汉/唐/宋/元家族销量分别为4.4/2.5/1.3/5.1/3.1 万辆,其中宋家族销量表现亮眼,销量重回5 万辆以上,我们判断主要受6 月宋PLUS 冠军版上市驱动。海洋系列车型中,海鸥/海豚/海豹/驱逐舰05/护卫舰07 销量分别为2.8/3.2/0.6/1.2/0.5 万辆,其中海鸥环比+0.5 万辆,销量持续爬坡。

    海豹DM-i 新车将上市,看好下半年销量向上。截至目前,秦PLUS、汉DMi/Dmp、宋Pro Dmi、宋 PLUS、海豹等主力车型基本完成改款,展望下半年,海豹DM-i、海狮等新车将上市,海豹DM-i 有望于8 月份开启预售,预计售价18 万元到25 万元,将完善海王网中高端车型布局。同时,购置税减免政策延续和优化,叠加充电基础设施建设、新能源下乡政策支持下,下沉市场需求持续撬动,我们看好下半年海洋网发力,公司新能源乘用车持续上量,基盘进一步稳固。

    腾势销量亮眼 高端品牌新车迎密集上市

    7 月腾势品牌表现亮眼,销量11,146 辆,环比+0.8%,D9 同时  发力商用、家用市场,连续5 个月月销破万。新车腾势N7 于7月3 日正式上市,7 月中下旬开始交付,上市以来订单饱满。根据腾势销售事业部总经理赵长江微博,腾势D9 短续航版本(98km 纯电续航版)、新车腾势N8(中大型SUV)将于8 月5日上市,需求有望向上。智驾方面 ,N7 采取软件硬件一体的方案,今年四季度通过OTA 升级可实现高速NOA 辅助驾驶,高速超车、加塞、变道处理能力增强,明年一季度可实现城市NOA辅助驾驶功能,包括跨道层自动泊车、大曲率匝道行驶、高速障碍车避让等功能,有望强化腾势的高端品牌定位,同时促进购买率提升。8 月,方程豹新车、仰望U8 也将上市,公司今年将形成王朝+海洋+腾势+“F”新品牌+仰望的品牌架构,技术赋能高端化,全面覆盖各价格带,冲击300 万销量目标。

    乘用车加速出海 拓展全球化布局

    海外市场持续推进,出口空间广阔。公司2021 年5 月开启新能源出口,2022 年加速开拓欧洲、亚太、美洲等多个地区,2022 年出口达5.6 万辆,同比+307.2%。2023 年7 月新能源乘用车海外销量18,169 辆,占比7.0%,环比+72.4%,提升显著;1-7 月新能源乘用车海外销量92,458 辆,占比6.1%。

    根据汽车之家、搜狐网、腾讯网新闻,7 月,比亚迪海豚在泰国、马来西亚、智利上市,并宣布在巴西建厂,整车计划年产能达15 万辆。公司加速布局海外市场,考虑到公司产品力优势明显,我们判断公司出口新能源有望在欧洲、东南亚、澳新迎来快速发展,2023 年公司出口有望突破30 万辆。

    投资建议

    公司依托DM -i、E3.0 两大先进技术平台,技术升级驱动产品量价齐升,高端化路径清晰。同时公司垂直一体化供应链优势最大化抵御行业不可抗力影响。我们看好公司技术驱动产品力与品牌力持续向上。维持盈利预测,预计公司2023-2025 年营收为6,511.8/7,987.4/9,067.8 亿元, 归母净利润为250.8/326.1/410.1 亿元,对应的EPS 为8.61/11.20/14.09元,对应2023 年8 月1 日268.50 元/股收盘价,PE 分别为31/24/19 倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    产能扩张低于预期;车市下行风险;新车型销量不及预期。

    关键词:

    上一篇:中国人民银行、国家外汇管理局2023年下半年工作会议解读:总量、结构、利率并行 货币政策转为积极    下一篇:最后一页