流动性跟踪周报：1Y存单收益率降至2.31%

6.12-6.16 资金面关注因素：

（1）逆回购到期100 亿元，MLF 到期2000 亿元；（2）政府债净缴款1147亿元，低于6.5-6.9 政府债净缴款1855 亿元；（3）同业存单到期7145 亿元，低于6.5-6.9 同业存单到期额7147 亿元；（4）6 月15 日为缴税申报截止日。

6.5-6.9 公开市场情况：

(资料图)

公开市场净回笼690 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为100 亿元，到期规模790 亿元。

6.5-6.9 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（1）DR001 利率下行4.5bp 至1.3%，DR007 上行3.5bp 至1.8%，R001 下行3.5bp 至1.4%，R007 下行1.4bp 至1.9%；（2）存单发行利率：1 月期CD 利率上行8.7bp 至2.1%，3 月期CD 利率下行2.9bp至2.3%，6 月期CD 利率下行4.5bp 至2.3%，9 月期CD（股份行）利率下行10.8bp 至2.3%，1 年期CD（股份行）利率下行3.1bp 至2.4%。

银行间质押式回购成交额日均为84962 亿元，比5.29-6.2 增加15291 亿元。其中，R001 日均成交额78064 亿元，平均占比91.9%；R007 日均成交6011 亿元，平均占比7.1%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为16037 亿元，比5.29-6.2 减少174亿元。其中，GC001 日均成交额13456 亿元，占比84.0%，GC007 日均成交额1898 亿元，占比11.8%。

6.5-6.9 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行6773 亿元，净融资额为-447 亿元，对比5.29-6.2主要银行同业存单发行2417 亿元，净融资额-1034 亿元，发行规模增加，净融资额增加。股份行、3M 存单发行占比最高，分别为33%、26%；国有行、6 月期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为97%、87%、86%。

同业存单各主体的发行利率有所分化，股份行、国有行、农商行发行利率分别下行3.1bp、4.5bp、5.9bp，城商行发行利率与上周持平。各期限的发行利率有所分化，1 月期CD 利率上行8.7bp，3 月期、6 月期、9 月期、1 年期CD（股份行）利率分别下行2.9bp、4.5bp、10.8bp、3.1bp。

主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差上行3.1bp 至28.2bp；期限利差方面，1Y-3M 利差下行0.6bp 至30.0bp。此外，股份行1Y CD 与R007的利差下行1.7bp 至43.3bp，1Y CD 与R001 的利差上行0.3bp 至96.3bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差下行3.1bp 至-40.0bp。

6.5-6.9 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率有所分化。其中，股份行同业存单收益率下行4.0bp，1 月期同业存单收益率上行0.5bp，AAA 级同业存单收益率下行5.4bp。

主体利差方面，农商行与股份行1 年期存单利差下行1.2bp 至7.0bp；期限利差方面，1Y 与1M CD 的利差下行5.9bp 至28.7bp；等级利差方面，AA（1Y）-AAA（1Y）存单利差上行4.0bp 至23.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差下行4.0bp 至-40.4bp，“1Y CD-10Y 国债”利差下行1.5bp 至-32.5bp。

风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

关键词：