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大类资产配置跟踪：债市走强权益微幅收涨环球热讯

2023-06-11 14:26:46 | 来源:招商证券股份有限公司 | 编辑: |

过去一周大类资产表现：国内债券>港股>黄金>美股>A 股。

权益：

(资料图)

1）A 股市场：先跌后涨，持续筑底。

本周A 股市场先跌后涨，延续上周的震荡筑底态势，整体小幅收涨。从经济基本面上看，5 月出口同比增速低于市场预期、PPI 进一步下行，“弱现实”依然对市场走强的趋势形成掣肘。

2）港股市场：延续上周反弹态势。

港股涨幅大于内地市场，一方面美国债务上限法案的落地使外部市场风险整体改善，外资风险偏好增加；另一方面经过连续几周的回落后，港股整体估值水平偏低。

3）美股和其他：美股三大指数小幅上涨，欧洲主要股市表现疲软。

本周美国5 月非制造业采购经理人指数（PMI）以及申请失业救济人数等数据公布后，投资者关于美联储将在下周会议上维持利率区间不变的预期有所强化，美股市场表现相对平稳，整体小幅收涨。欧洲方面，数据显示欧元区经济可能陷入技术性衰退，再加上欧央行官员表示欧洲央行至少需要在6 月和7 月再加息两次，欧洲主要股市表现疲软。

债券：

1）国内：短端表现继续好于长端，震荡走强为主。

整体来看，本周长端和短端收益率下行均比较明显，短端表现继续好于长端。在进出口数据以及通胀数据公布后，市场持续博弈降息政策或将出台。往后看，经济基本面以及资金面依然利好债市，利率走向需重点关注金融数据及6 月MLF操作等带来的货币政策边际变化。

2）海外：欧美主要国家10 债收益率先升后降，整体上行。

本周加拿大和澳大利亚央行均意外加息，为美联储会议决策增加不确定性，前半周美国10 债收益率一路攀升，随后，数据显示美国初请失业金人数超预期攀升，美债收益率顺势下行。欧洲方面，欧央行官员态度“偏鹰”，欧洲主要国家10 债收益率上行。

大宗：

国际原油价格先涨后跌，黄金窄幅震荡。

周初受OPEC+维持减产幅度叠加沙特额外减产消息影响，原油价格有所上升，但周中美伊达成石油交易的“假”消息传出后，原油价格大跌。黄金方面，美国供应管理学会（ISM）服务业指数、非制造业采购经理人指数（PMI）以及失业金申请人数均强化美联储将在6 月暂停加息的预期，黄金价格得到提振。

外汇：

美元指数有所回落，人民币汇率维持相对弱势。

周初数据显示美国5 月服务业指数不及预期，美元指数跌至104 关口；周中美国初请失业金人数超预期回升，美元指数跌至103 附近。与上周逻辑类似，中美利差以及国内经济基本面偏弱仍然对人民币走势形成掣肘。

风险提示：海外经济衰退超预期。