60大细分景气趋势分析七：高股息行业复苏趋势明确

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22年11月以来《进攻上证50》《拿好上证50过节红包》、《轮盘从科创50回归上证50》等多篇报告踩住上证50机会，涨幅近16%。22年12月以来持续围绕上证50和科创50国企，今年中字头央企指数累计涨幅12%。3月以来“科创牛”系列持续提示推荐科创板机会，科创50累计涨幅7%。

宏观维度疫后经济补偿性修复转向温和复苏，斜率虽放缓但向上趋势不改，下游消费（社零、服务业生产）展现出较强的修复韧性，内循环有望主导下阶段经济修复。

中观维度围绕上证50方向高股息与消费复苏展开配置，科创50方向半导体周期底部越发清晰。消费复苏方面，五一高频数据验证了出行、餐饮链的消费活力，地产销售环比虽小幅回落同比依旧保持增长态势，地产链的复苏仍在传导。半导体方面，美光、三星两大存储巨头释放托底DRAM价格信号，在去年同期持续叠加的背景下，若是今年DRAM价格能够底部企稳则同比拐点或现。

综合宏观、中观与政策，把握两条配置主线：主线一，高股息，建筑装饰、保险、银行。主线二，消费复苏，中药、白色家电、家居用品、啤酒。

风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、全球资本回流美国超预期等。

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