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    麒盛科技(603610):H1重回增长轨道 Q2表现亮眼

    2023-08-18 13:34:22  |  来源:国海证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    事件:

    麒盛科技发布2023 年半年度报告:2023H1 公司实现营业收入15.23 亿元/同比+6.25%,归母净利润1.22 亿元/同比+24.73%,扣非归母净利润1.02 亿元/同比-18.13%。

    投资要点:

    Q2 表现亮眼,业绩同比高增。2023H1 公司实现营业收入15.23 亿元/同比+6.25%,归母净利润1.22 亿元/同比+24.73%,扣非归母净利润1.02 亿元/同比-18.13%。其中2023Q2 实现营业收入8.26 亿元/同比+19.89%,归母净利润0.98 亿元/同比+136.06%,扣非归母净利润0.92 亿元/同比+44.34%。

    重视智能床线下体验特性,加强国内线下门店建设。2023H1 公司分别在北京、上海、苏州等城市开设“舒福德”直营门店,同时在杭州、南京、珠海等13 个市区开设了17 家“舒福德”经销商店。门店经营绩效显著,4 月北京门店单店销售额就已突破百万。公司计划在全国范围内新增2 个旗舰店、17 个直营店和350 个经销商店,我们预计随着更多门店的落地,公司在国内的销售规模有望实现快速增长。

    成本端改善,毛利率有所提升。2023H1 公司毛利率为33.43%/同比+1.33pct;2023Q2 毛利率为31.49%/同比+2.39pct。受报告期内尤其是Q2,原材料价格下行以及海运价格下降(公司有部分非FOB 业务)影响,毛利率同比提升。

    加强品牌推广,积极拓展国内市场。2023H1 公司期间费用率19.91%/同比+3.72pct,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为13.62%/9.85%/-3.57%/4.81% , 同比分别+3.91/-1.25/+1.06/-0.27pct。公司积极拓展内销市场,通过参加各类展会、明星代言、与央视合作等方式提升品牌知名度,着力线下销售网络,打造舒福德品牌,营销投入有所增加。

    盈利预测和投资评级:公司作为智能电动床龙头,长期看受益电动床渗透率提升,短期内客户库存去化改善公司接单。我们预计2023-2025 年公司营业收入30.06/34.97/40.48 亿元,归母净利润分别为2.28/3.39/3.73 亿元,对应PE 估值21/14/13 x,首次覆盖,给予公  司“增持”评级。

    风险提示:市场竞争格局恶化,原材料价格波动,汇率波动,开店进度不及预期,海运费波动。

    关键词:

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