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    长城汽车(601633):销量稳步增长 新能源转型+产品出海持续推进

    2023-08-06 08:37:59  |  来源:招商证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    【资料图】

    事件:公司发布2023 年7 月产销数据, 7 月份公司共销售车辆10.9 万台,同比+7.0%,环比+3.9%;海外市场销售2.7 万台,同比+83.6%,环比+8.0%,新能源车销售2.9 万台,同比+163.1%,环比+8.4%。

    整车销量逐月提升,枭龙和蓝山助力结构转型。据公司公告,7 月公司共销售新车10.9 万辆,同比+7.0%,环比+3.9%,连续7 个月保持稳定增长,整体发展态势明显向好。二季度以来,公司多款智能新能源新品上市且热度不断走高,助力公司发展稳中向好,迈入崭新发展阶段,其中5-7 月公司销售新车规模均超过10 万台。从各品牌的销售情况来看,7 月哈弗品牌销售6.3万台,同比+2.8%,环比+6.7%,其中哈弗新能源销售10,105 辆,自枭龙上市以来,已连续两个月销量破万。WEY 品牌销量6,652 台,同比+119.2%,环比+0.8%,其中大六座舒适电动SUV 蓝山DHT-PHEV 自4 月13 日上市至今,5-7 月单月销量均超过5,000 台,上市至今累计销量达到1.7 万辆,有效提振品牌销量,下半年魏牌将继续推出高山扩充新能源MPV 品类。欧拉品牌销量1.0 万台,同比+14.6%,环比+1.0%,欧拉正加速步入品牌2.0 时代,在持续推动品牌、技术、产品、服务四大价值维度的全面升级,静待销量改善。长城皮卡销量1.6 万台,同比-2.8%,环比-4.1%,长城炮7 月销售1.1万辆,累计35 个月销量过万,蝉联皮卡销量冠军。坦克品牌销量1.3 万台,同比+8.2%,环比+5.6%,其中坦克500 Hi4-T 销售2,023 辆,总订单量累计已超8,000 辆,打造出最极致的越野新能源技术标杆,静待后续更多新产品放量。

    加速新能源转型,新能源销量及占比逐月攀升。公司不断深化新能源和智能化发展,加速向新能源方向转型。7 月,公司新能源车销售2.9 万台,同比+163.1%,环比+8.4%,新能源车型销量占比为26.5%,单月销量及渗透率皆创历史新高。5 月至今,公司智能新能源产品密集上市,包括哈弗枭龙系列和魏牌蓝山DHT-PHEV、新摩卡DHT-PHEV 和坦克500Hi4-T,在全新Hi4等前瞻技术的赋能下,公司全面发力新能源,多款智能新能源新品上市且热度不断走高,助力公司新能源销量及占比逐月攀升。从各品牌的情况来看,7月哈弗新能源销售10,105 万辆,欧拉新能源销售10,116 万辆,魏牌新能源销售6,652 辆,坦克新能源销售2,023 辆。下半年,随着公司哈弗猛龙、魏牌高山DHT-PHEV、山海炮HEV 和PHEV 版本逐步上市,将促进公司智能新能源产品矩阵持续焕新。

    新产品持续出海,不断夯实海外市场基础。在全球汽车产业加速新能源转型背景下,公司持续推进海外市场的布局,提速智能新能源产品出海节奏。7月,公司海外市场销售2.7 万台,同比+83.6%,环比+8.0%,海外市场销量占比为24.8%,公司已连续5 个月海外销量占比超2 万台,五大品牌加速出海,多款智能新能源产品登陆海外。今年1-7 月,哈弗H6 HEV、欧拉好猫、坦克300、坦克500 等多款车型,在约旦、澳大利亚、阿曼、马达加斯加、沙特、菲律宾、智利、柬埔寨、阿联酋、巴西、巴林、哈萨克斯坦等多个海外市场实现上市。未来公司将继续加速智能新能源产品落地,加速拓展全球销售网络,持续推动全球化战略布局更加完善。

    维持“强烈推荐”投资评级。公司海外销售稳步提升,全球化战略加速落地;产品结构不断优化,加速向新能源方向渗透;在技术研发上坚持精准投入,搭载新技术的产品不断走向市场,加速向“全球化智能科技公司”转型。随着23 年多款重磅新车型发布,市场热度不断走高,有望提振公司销量。预计23-25 年归母净利润分别为69.9/89.3/100.5 亿元,维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示:汽车行业竞争加剧风险;原材料价格波动风险等。

    关键词:

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