豪辉科技(870520)：高精冲压机床生产商 新能源及半导体需求带动业务放量

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高精冲床制造商，产品量价齐升2022 年实现收入1.21 亿元（+11.07%）豪辉科技成立于2006 年，主要从事冲床的研发、设计、生产及销售，提供智能冲压设备的一体化解决方案。90%以上收入来自高速冲床产品，高速冲床按系列可分HC 高速冲床、MDH 高速冲床、DDL 龙门高速冲床、DDH 龙门高速冲床、DDS 龙门高速冲床、MARX 肘节式冲床、高速精密小型伺服冲压机等，设备广泛应用于新能源汽车电机、新能源汽车电池、半导体、连接器、LED、家用电器、消费电子、工业电机等行业。截止2022 年末拥有23 项专利技术，于2023 年1月通过广东省专精特新中小企业认定，目前产品在国内行业具备一定知名度。受益于国内新能源及半导体行业发展，公司收入及盈利能力稳步提升，2022 年实现营业收入1.21 亿元（+11.07%），实现归母净利润1843.08 万元（+29.62%）；实现毛利率31.4%（+3.63pcts），净利率16.22%（+2.69pcts）。

新能源、半导体行业需求持续增长，拉动高速冲床产品放量豪辉科技所属行业为“金属成形机床制造”，根据中国机床工具工业协会数据，2022 年我国金属成型机床消费额为90 亿美元，同比增长3.5%，继2020 年后连续两年实现增长。公司高速冲床可用于新能源汽车电池结构件、新能源汽车电机铁芯、半导体等领域。电机铁芯为电机的关键零部件之一，受新能源车下游需求驱动影响，电机市场迎来需求增长期。根据Global Info Research 数据及预测，预计2027 年我国汽车电机铁芯销量达1273 万件，2023-2027 年复合增长率达14%。

电池精密结构件是电池封装的重要材料，受益于新能源车及储能市场发展，GGII预计2025 年我国锂电池结构件市场规模将增长至780 亿元，期间CAGR 达29%。

半导体行业方面，我国半导体设备市场规模持续提升，根据SEMI 数据，2021年我国半导体设备市场规模达296.2 亿美元，同比增长58.23%。下游领域需求持续增长，有望不断拉动高速冲床产品放量。

可比公司2022 PE 均值为28.8X

我们选取冲床细分龙头宁波精达，锂电设备公司宁波精达、先导智能、杭可科技作为可比公司，可比公司PE 2022 均值为28.8X，PE TTM 均值为25.2X。豪辉科技专注于提供智能冲压设备的一体化解决方案，目前已经形成HC、DH、DDH、DDL 等系列高速高吨位精密冲床，在行业内具备一定知名度。产品可用于电机铁芯、电池机构件及半导体领域，有望持续受益于新能源车、储能、半导体等下游领域需求提升，建议关注。

风险提示：存货跌价风险、行业竞争风险、坏账风险

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