大类资产配置跟踪：港股和A股均明显上行

过去一周大类资产表现：港股>A 股>美股>国内债券。

权益：

【资料图】

1）A 股市场：市场信心提振，指数上涨明显。

本周A 股市场整体回暖，指数大幅上涨。7 月政治局会议强调加大宏观政策调控力度、加强逆周期调节和政策储备，并提及活跃资本市场，多重利好提振市场信心。

2）港股市场：强势反弹，多指数上涨。

本周港股市场与内地市场同步上行，多个指数涨幅高于内地市场。从细分板块来看，得益于政策预期改善的地产、物业板块涨幅居前，科技、互联网板块亦有不错的表现。往后看，内地经济基本面有望持续改善，港股震荡向上的动力较大。

3）美股和其他：美股三大指数、欧洲股市整体走高。

尽管本周美联储如期加息25BP，但市场普遍预期美联储本轮加息周期接近尾声，再加上美国经济表现仍有韧性，美国三大股指集体上涨。欧洲方面，本周欧洲央行宣布加息25 个基点，但在宣布加息决定时态度未明显偏鹰，市场同样预期欧央行加息节奏将放缓，欧洲股市本周上涨。

债券：

1）国内：政治局会议政策力度超预期，债市走弱。

周初，在市场持续预期强刺激政策不会出台的影响下，债市走强，但在中央政治局会议提到的稳增长政策超市场预期后，长端和短端利率均出现明显上行。

往后看，随着中央政治局会议提到的稳增长政策逐渐落地，短期内债券市场仍然承压。

2）海外：美国 10 债收益率先上后下、欧洲 10 债收益率上行。

本周在美联储如期加息25BP 的影响下，美国10 债收益率延续上周上升趋势，周五发布的美国6 月核心PCE 低于预期，通胀继续超预期放缓，美国 10 债收益率下行。欧洲债市方面，周初欧洲主要国家的国债收益率表现平稳，随后欧央行议息会议如期加息25BP，欧元区主要国家10 债收益率上行。

大宗：

国际原油价格延续上涨、黄金价格回落。

本周，中国的中央政治局会议稳经济政策倾向明显，再加上美国公布的多项数据显示美国经济韧性十足，市场对原油的需求继续保持乐观，原油价格延续上涨。黄金方面，本周受美元走强、美国经济韧性十足以及美债收益率上行的多重影响，黄金价格出现回落。

外汇：

美元指数上行，人民币汇率表现强势。

本周美联储如期加息25 基点，叠加美国公布的多个数据显示美国经济仍有较强韧性，美元指数继续上行。本周在中央政治局稳增长的政策超预期以及工业企业利润边际改善的影响下，人民币延续强势。

风险提示：海外经济衰退超预期。

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