电子行业动态点评：META发力生成式AI 广告业务回暖

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Meta 发力生成式AI 工具，加快追赶竞争对手的步伐Meta 宣布与微软深化合作，正式推出新一代开源大型语言模型Llama 2，帮助开发者和组织构建生成式人工智能工具和体验。Meta 在2023 年5 月18 日公布了首款自研芯片MTIA 的最新进展，芯片基于7 纳米工艺，采用开源片架构RISC-V，专门用于AI 推荐系统。为解决内存和传输瓶颈，公司也从AI 芯片初创企业Graphcore 招揽10 名员工，主要从事AI 专用网络技术研究。另外，Meta 宣布开始测试面向广告商的生成式AI 工具“AISandbox”，主要使用AI 创建图像背景和文字等内容。对比谷歌广告业务已引入生成式AI 简化广告制作流程，目前Meta 暂未公布有关AI 适应现有广告基础设施的细节，拟推出的AI 工具能否吸引更多广告商入驻将有待验证。

Meta 营收盈利和指引均超预期，广告业务继续回暖Meta 23Q2 营收为320 亿美元，同比增长11%，环比增长12%，EPS 为2.98 美元，营收和EPS 双双超过Refinitiv 预期的311.2 亿美元和2.91 美元。

另外，DAU、MAU 和ARPU 也均超预期。指引方面，23Q3 营收在320-345亿美元，对比预期的313 亿美元。受业绩和指引超预期所带动，股价盘后交易涨逾6.51%，2023 年股价累计上涨148%。对比Snap 营收同比下降4%，盘后交易股价跌约20%，显示Meta 作为大型广告平台业务继续回暖。

广告业务重回双位数增长，美国总统大选和巴黎奥运会短期创造新需求23Q2 广告营收315 亿美元，同比增长12%，环比增长12%。相较而言，Snap 营收连续第二个季度下降。我们认为，在电子广告业务恢复初期，广告东或更愿意投放资源到大平台，因此谷歌和Meta 的广告业务在经济形势好转时，均实现同比增长。同时，随着2024 年美国总统大选两党主要参选人浮出水面，候选人即将在社交媒体上开展激烈的政治宣传竞争，以及随着2024 年巴黎奥运会的宣传预热，也将进一步带动相关公司广告业务。另外，Reels 短视频或持续实现商业变现。

Twitter 措施引用户反感，Threads 注册量持续激增Elon musk 近期对Twitter 采取新改革举措：1）更改公司名称及logo，考虑将“蓝鸟”标志改为“X”；2）限制用户每日刷推数量，认证用户6000 条/天（非认证用户600 条/天），上述举措均引起用户不满情绪。限流措施带来的不便也导致用户迁移和流量萎缩，用户发布了大量的“#GoodbyeTwitter”

“#RipTwitter”话题，希望寻求其他新社交平台。Threads 自7 月5 日上线后，用户注册量已迅速达1 亿。由于与Instagram 的深度绑定，庞大的用户体量带来强引流效果，立竿见影。但继最初注册量激增后，用户参与度已开始出现下降，7 月11 日日活跃用户相比7 月8 日下降20%。作为新上线的App，Threads 产品结构与Twitter 类似，但由于产品定位较不清晰、功能较为单一，用户粘性及货币化效果仍有待持续验证。

Reality Labs 自2022 年年初亏损超210 亿美元，新品市场接受度仍待观察Meta 旗下Reality Labs 23Q2 营收为2.76 亿美元，同比下降39%，主要鉴于MR 头显产品Quest 2 销售额下降，自2022 年年初以来累计损失超过210亿美元。2023 年6 月27 日，Meta 推出VR 付费订阅服务Meta Quest+，并表示将在9 月27 日召开的Connect 大会上发布首款具有高分辨率以及彩色透视功能的混合现实（MR）头显产品Quest 3。由于元宇宙行业需求放量尚未来临，公司预计全年Reality Labs 亏损将进一步扩大。随着公司对元宇宙的投资回归理性、发力构建AI，能否在AI 大战中占一席位将有待观察。

风险提示：AI 技术落地和推进不及预期、竞争激烈、中美关系升级等；相关信息数据来自于公开的客观信息，不代表对相关公司的研究覆盖和推荐。

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