旅游服务行业专题报告：二季度板块基金持仓环比回落 顺周期静待风起

1. 社服板块2Q23 基金持仓分析

(相关资料图)

（1）行业：2Q23 基金持仓比例、相对行业超配比例均环比有所下行。①持仓比例：社服行业个股占基金股票投资市值为0.22%，环比1Q23 下行0.10pct。②超配比例：2Q23 社服行业个股相对行业超配比例为0.11%，环比1Q23 下降0.06pct。

（2）个股：

①持仓总市值：北京人力环比增加，其他标的遇减仓。我们跟踪的重点公司中，美团-W 基金持仓226.80 亿元居首，中国中免、锦江酒店分别以67.11、31.08 亿元居第二、第三位。环比1Q23，仅北京人力持仓总市值增加2.37 亿元至10.50 亿元，其他标的均有所减仓，其中中国中免、锦江酒店、九毛九环比减仓超50%。

②持仓市值/流通市值：人力资源板块环比增加，酒店环比减少。我们跟踪的重点公司中，北京人力、科锐国际占比较高，分别为14.28%、11.19%；环比1Q23，北京人力、君亭酒店、科锐国际环比增加较多，各增加3.59、2.45、1.42pct，锦江酒店、首旅酒店降幅较大，占比各减少4.09、2.90pct。

③持仓总股数：北京人力持仓总股数增加，锦江酒店、首旅酒店、中国中免、九毛九持仓总股数下降较多。我们跟踪的重点公司中，美团-W 以20114万股持仓数居首，环比1Q23，北京人力增加较多，增加1136 万股至4525 万股；锦江酒店、首旅酒店、中国中免、九毛九下降较多，分别减少3739、2815、2163、4596 万股。

④持仓基金数：美团-W、中国中免、锦江酒店持仓基金数位前列。我们跟踪的重点公司中，美团-W、中国中免、锦江酒店持仓基金数位于前3 位，分别为314、88、56 只，环比1Q23，中国中免、锦江酒店、美团-W 下降较多，各减少229、88、44 只。

2. 重点个股基金持仓变化

2023 年二季度社服个股持仓占流通股市值：锦江酒店、首旅酒店、中国中免、宋城演艺占比分别环比下降4.1、2.9、1.1、0.2pct 至8.0%、6.3%、3.1%、7.8%；科锐国际、广州酒家分别上升1.4、0.5pct 至11.2%、0.8%。

（1）免税：中国中免连续两个季度持仓占流通股市值比例环比走弱，中国中免由4Q22 的7.2%下降至2Q23 的3.1%。

（2）酒店：锦江酒店、首旅酒店连续两个季度持仓占流通股市值比例环比走弱，锦江酒店由4Q22 的15.2%下降至2Q23 的8.0%，首旅酒店由4Q22 的15.1%下降至2Q23 的6.3%。

（3）餐饮：广州酒家2Q23 持仓占流通股市值比例环比上行，由1Q23 的0.3%提升0.5pct 至0.8%。

（4）景区旅游：宋城演艺近三个季度持仓占流通股市值比例总体平稳。

（5）人力资源服务：科锐国际连续四个季度持仓比例稳中有升，持仓占流通股市值比例由3Q22 的4.4%提升至2Q23 的11.2%。

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