晨会

(相关资料图)

美联储2023 年7 月议息会议点评—保留政策灵活性，关注8 月Jackson Hole宏观经济｜美联储7 月议息会议再次加息25bps，符合市场预期。会议声明总体变化不大，鲍威尔讲话矛盾中保留了未来政策的灵活性。我们预计7 月为本轮最后一次加息的概率较大，如果9 月议息会议前通胀环比增速持续高于0.4%，则存在额外加息可能。关注本周五的ECI 数据以及鲍威尔在8 月Jackson Hole 会议对于抗击通胀进程的表述，预计降息最早会在明年一季度出现。预计美债利率与美元指数短期仍偏震荡，美股在衰退预期升温后或将转向下行，重点关注近期美股财报情况。

钢铁行业景气度盘点—预计新一轮钢铁行业投资机会正在到来钢铁｜钢铁行业周期性较强，当前处在估值底部以及盈利底部，预计下半年稳经济政策带来的需求改善和限产大方向的落地，将持续改善行业的盈利能力，提升钢铁行业在产业中的议价能力。预计新一轮钢铁行业投资机会正在到来。

2023 年上半年固收类公募基金盘点与市场聚焦—规模再创新高，关注产品创新机会

金融产品｜2023 年上半年公募固收类基金总规模为8.89 万亿元，规模、份额均再创新高，可转债基金、混合债券型一级基金上半年表现亮眼，其余“固收+”基金分类中位数收益跑输中长期纯债型基金。资产配置方面，二级债基与偏债混合型基金权益仓位仍处近年高位。投资者对于现金管理产品的流动性敏感度较高，建议关注以“货币基金组合服务”为代表的现金管理类产品创新形式。

银行业资产负债观察—如何看待国库定存利率新低？

银行｜7 月中央国库现金定存中标利率较5 月下降75bp 至2.0%，达历史低位，存款市场价格竞争收敛与银行资金组织压力放缓为主因。展望来看，“落实存款利率市场化调整机制，着力稳定银行负债成本”意图明确，存款挂牌利率与终端利率仍有下降预期，对应同业存单等市场化负债品种亦有下行空间。

关键词：