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    快讯:资金透视:新的共识在哪里?

    2023-05-23 09:17:36  |  来源:华泰证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    电子成为当前各类机构资金新的共识方向

    上周市场震荡,沪深两市日均成交额持续徘徊在8000 亿左右,结合最新的机构资金流动情况看,维持增量资金缺位或并非短期事件的看法(5.16《增量资金缺位或并非短期事件》)。高股息与TMT 板块成交额占比共同回落,但各类机构资金似乎在新方向上寻到共识:上周北向资金、杠杆资金均加配电子、电力设备及新能源,分歧在于地产链相关板块,杠杆资金净流入房地产、建筑装饰等板块,估算的基金仓位数据(来自华泰金工团队)显示上周公募减仓新能源、小幅加仓电子,综合来看电子板块是各类机构资金新的共识方向。

    5 月以来散户资金持续回流,但杠杆资金交易活跃度持续下滑上周散户资金(以小单交易金额衡量)净流入强度自5 月初以来持续回升,近三个月累计净买入额347 亿元,进入新一轮回流周期;上周(5.15-5.19)融资资金净流入9 亿元,较上上周(净流入7 亿元)环比小幅回升,上周融资交易活跃度为7.87%,较上上周8.03%环比回落,近两周融资资金交易热情边际降温,或与市场风险偏好回落有关,;结构上,上周钢铁(+0.95pct)、通信(+0.75pct)、农林牧渔(+0.52pct)等板块融资交易活跃度提升幅度居前,煤炭(-1.24pct)、石油石化(-1.12pct)、商贸零售(-0.97pct)融资交易活跃度降幅较大。

    公募基金发行继续温和修复,主动偏股基金权益仓位略降上周新成立偏股型基金64 亿份(上上周34 亿份),发行份额环比回升,处于底部修复区间;主动偏股型基金权益仓位小幅下降至74.1%;最新(截至5.12)私募基金权益仓位为79.5%,仍处于震荡期;资金需求角度,上周产业资本净减持90 亿元,较上上周环比增加,医药生物、食品饮料等行业净减持规模居前;上周新增IPO10 家(募集资金109 亿元)、定增8 例(募集资金109亿元)、可转债3 例(募集资金111 亿元),上周解禁规模大幅下降至491 亿元,本周周度解禁市值558 亿元,资金需求侧压力或将小幅增加。

    北向资金转为净流出,“弱人民币+强美元”下北向难大幅净流入上周北向资金净流出17 亿元,较上上周(+100 亿元)大幅转向净流出,仍处于2 月中旬以来的修复通道中;成交活跃度小幅提升至13.31%,仍处近5 年较高位。上周电力设备及新能源(+37 亿元)、电子(+25 亿元)、基础化工(+11 亿元)、医药(+9 亿元)等板块北向资金净流入规模居前,非银行金融(-37 亿元)、食品饮料(-24 亿元)、建筑(-10 亿元)等板块净流出规模居前;上周北向资金对电子(+0.35pct)、电力设备及新能源(+0.24pct)、医药(+0.20pct)等板块的仓位上调幅度居前,家电(+0.18pct)、电子(+0.15pct)、医药(+0.10pct)等行业市值占比上升较多。

    上周恒指沽空比例大幅上升,南向资金净流入强度进一步提高上周南向资金净流入96 亿元,较上上周净流入36 亿元环比继续回升,表明内地投资者对港股市场信心持续修复,传媒(+38 亿元)、石油石化(+16亿元)、医药(+12 亿元)等板块净流入规模居前,银行(-20 亿元)、汽车(-16 亿元)、通信(-12 亿元)等板块净流出规模居前;上周恒指沽空比例环比上升,沽空压力增加;上周港股公司回购案例(139 起)及回购金额(18亿港元)小幅增加;上周南向资金对银行、石油石化、通信等板块的仓位上升幅度居前,分别提升0.26pct/0.18pct/0.17pct;对非银行金融(+0.35pct)、银行(+0.31pct)、通信(+0.20pct)的超(低)配比例上升幅度居前。

    风险提示:1)估算模型失效;2)数据统计口径有误。

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